O banco central da Colômbia elevou a taxa de juro de referência em 0,75 ponto percentual, para 12%, nesta terça-feira, retomando o ciclo de aperto monetário após uma pausa em abril. A decisão, aprovada por quatro votos a três, contrariou a posição do governo, que defendia uma redução de 0,50 ponto. Com o movimento, a taxa atinge o patamar mais elevado desde 2024 e acumula alta de 2,75 pontos percentuais desde o início do ano.

A autoridade monetária justificou o aumento com a persistência da inflação acima da meta de 3%. Em maio, o índice anual de preços ao consumidor alcançou 5,8%, enquanto o núcleo, que exclui alimentos e itens regulados, ficou em 6,0%. As expectativas de inflação para todos os prazos, tanto as captadas em pesquisas quanto as implícitas nos títulos públicos, permanecem significativamente acima da meta, apesar de uma correção parcial em junho. A diretoria também citou a incerteza externa elevada, associada ao conflito no Oriente Médio e a seus efeitos sobre combustíveis e fertilizantes, além da reação dos mercados às políticas de economias avançadas.

A votação expôs a divisão entre a maioria do conselho e o ministro da Fazenda, Germán Ávila, que classificou a decisão como “errada” e alertou para impactos negativos sobre o crescimento e o desenvolvimento. A reunião foi a penúltima com a participação de Ávila, cujo mandato se encerra com o governo de Gustavo Petro. A tensão entre o Executivo e o banco central marcou o ano, com ameaças de boicote às reuniões e críticas públicas do presidente. Em maio, um tribunal suspendeu a norma que obrigava o ministro a comparecer, eliminando na prática o poder de veto do governo. A eleição do conservador Abelardo de la Espriella para a presidência, derrotando um aliado de Petro, aliviou receios de investidores quanto a pressões políticas sobre a política monetária, e os títulos e a moeda colombiana reagiram positivamente à decisão.

O mercado de trabalho segue aquecido, com desemprego de 8,0% em maio e fortes reajustes salariais, enquanto a demanda interna cresce acima da produção. O PIB do primeiro trimestre expandiu 2,2% em termos anuais, mas o banco central avalia que o ritmo da atividade não é suficiente para conter as pressões de preços. A próxima reunião da diretoria, já sob a nova administração, será observada como um teste para a continuidade da estratégia de combate à inflação, em um ambiente em que as projeções apontam para um índice de preços ao redor de 6,5% no fim do ano.