Die Preise auf Herstellerebene in den Vereinigten Staaten sind im Juni gegenüber dem Vormonat um 0,3 Prozent gesunken – der erste Rückgang seit August 2025 und der stärkste seit April des vergangenen Jahres. Auf Jahressicht lag der Anstieg des Producer Price Index (PPI) bei 5,5 Prozent, nach revidiert 6,0 Prozent im Mai. Die Kernrate ohne Nahrungsmittel und Energie stieg um 0,2 Prozent zum Vormonat. Bereits am Vortag hatte das Arbeitsministerium einen überraschend deutlichen Rückgang der Verbraucherpreise gemeldet: Der Consumer Price Index (CPI) fiel im Monatsvergleich um 0,4 Prozent, die Jahresteuerung verlangsamte sich von 4,2 auf 3,5 Prozent. Beide Daten lagen unter den Markterwartungen.

Der Rückgang wurde maßgeblich von den Energiekosten getrieben. Die Preise für Energieprodukte auf Erzeugerebene brachen um 6,4 Prozent ein, an den Zapfsäulen verbilligte sich Benzin um 9,7 Prozent. Möglich wurde dies durch eine vorübergehende Waffenruhe zwischen den USA und Iran im Juni, die die Blockade der Straße von Hormuz lockerte und die Ölpreise sinken ließ. Doch diese Entlastung erodiert bereits: In der vergangenen Woche kündigte Washington die Feuerpause auf und verhängte erneut eine Seeblockade gegen iranische Häfen. Die Rohölnotierungen zogen daraufhin auf ein Vierwochenhoch an. Analysten des Finanzdienstleisters Nationwide warnten, es sei zu früh, um von einer nachhaltigen Inflationsberuhigung in der zweiten Jahreshälfte 2026 zu sprechen.

Die Finanzmärkte reagierten mit Erleichterung, aber ohne Euphorie. Die Wahrscheinlichkeit einer Leitzinserhöhung durch die Federal Reserve noch im Juli sank laut CME FedWatch auf 11 Prozent, für September wird sie mit 50 Prozent beziffert. Der S&P 500 und der Nasdaq schlossen im Plus, angeführt von Technologiewerten, während IBM nach einer Gewinnwarnung um 25 Prozent einbrach. Fed-Chef Kevin Warsh bekräftigte in seiner Anhörung vor dem Kongress, die Notenbank werde sich allein von den Daten leiten lassen und habe „null Toleranz“ gegenüber einer anhaltend hohen Inflation. Aus Frankfurter Sicht verringert die abwartende Haltung der Fed den Handlungsdruck auf die EZB vor ihrer Ratssitzung am 23. Juli, auch wenn die wieder steigenden Energiepreise die Währungshüter beiderseits des Atlantiks alarmieren.

Der weitere Pfad der Inflation hängt nun entscheidend davon ab, wie stark der erneute Ölpreisschub auf die Verbraucherpreise durchschlägt. Der von der Fed bevorzugte Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) wird Ende des Monats veröffentlicht. Zusätzliche Unsicherheit bringt der Handelskonflikt: China meldete für Juni einen Exportanstieg von 27 Prozent und einen Handelsbilanzüberschuss von 125,6 Milliarden Dollar, während Brasilien neue US-Zölle als ungerecht zurückwies. Für die exportorientierte deutsche Wirtschaft bleiben die Rohstoffpreise und die geldpolitische Reaktion in Washington die zentralen Stellgrößen der kommenden Wochen.