Die Zurückhaltung von Private-Equity-Investitionskomitees gegenüber Vermögensverwaltern markiert einen Wendepunkt: Mehrere potenzielle Transaktionen scheiterten zuletzt an verschärften Prüfungen, wie stark die Geschäftsmodelle durch Künstliche Intelligenz gefährdet sind. Aus Londoner und New Yorker Sicht wird befürchtet, dass KI-gestützte Steuerplanungstools und automatisierte Portfoliokonstruktion die Gebühren drücken und menschliche Berater verdrängen könnten. Die Zahl der Fusionen und Übernahmen im britischen Wealth Management sank bereits von 193 im Jahr 2023 auf 157 im Jahr 2025.

Hinter der Vorsicht steht eine grundlegende Verschiebung der Renditeerwartungen. Eine Analyse von Goldman Sachs quantifiziert, wie die grossen Technologiekonzerne ihre auf nahezu eine Billion Dollar jährlich zusteuernden KI-Investitionen refinanzieren wollen: nicht allein durch den Verkauf von KI-Diensten, sondern durch das Abschöpfen von Gewinnen aus personalintensiven Branchen. Am Beispiel der globalen Personalvermittlung wird ein Gewinnpool von über 60 Milliarden Dollar identifiziert, der sich von Lohnkosten hin zu Softwarelizenzen und Rechenkapazität verlagern könnte. Automatisierung ersetzt dabei nicht nur Aufgaben, sondern ganze Prozesse.

Diese Aussicht verändert Portfoliostrategien. Der singapurische Staatsfonds Temasek erhöht zwar seine KI-Quote von 6 auf bis zu 15 Prozent, stockt aber gleichzeitig illiquide Sachwerte wie Infrastruktur und Rohstoffe auf, die als weniger disruptiv gelten. In Brasilien führt regulatorische Unsicherheit nach dem Auslaufen einer Steuervergünstigung für Rechenzentren nicht zum Rückzug von Kapital, sondern zu einer präziseren vertraglichen Risikoverteilung zwischen Käufern und Verkäufern. Dubai positioniert sich mit seiner auf virtuelle Vermögenswerte spezialisierten Aufsichtsbehörde VARA als globaler Hub, während die EU mit der MiCA-Verordnung einen harmonisierten Rahmen schafft. In Afrika wiederum treibt der praktische Nutzen von Stablecoins für grenzüberschreitende Zahlungen und Inflationsschutz die Adaption voran.

Moody’s verweist auf eine nächste Stufe: die Kopplung autonomer KI-Agenten mit digitalem Geld wie Stablecoins oder tokenisierten Einlagen. Dies könnte Treasury-Management und Handelsfinanzierung automatisieren, erhöht aber operationelle und regulatorische Risiken erheblich. Der nächste sachliche Meilenstein ist die Verabschiedung oder das Scheitern des brasilianischen Gesetzesprojekts Nr. 278/2026 sowie die praktische Umsetzung von MiCA in den EU-Mitgliedstaaten, die über die Wettbewerbsfähigkeit der jeweiligen Standorte mitentscheiden werden.