O ouro spot subiu mais de 1% na segunda-feira, recuperando do mínimo de mais de uma semana tocado na sessão anterior, para cerca de 4.200 dólares por onça. O movimento coincidiu com a conclusão da primeira ronda de conversações entre altos funcionários dos EUA e do Irão na Suíça, que resultou num roteiro para um acordo definitivo no prazo de 60 dias, mediado pelo Qatar e pelo Paquistão. O anúncio fez os preços do petróleo Brent recuarem mais de 3%, aliviando receios de disrupção da oferta e, consequentemente, as pressões inflacionistas associadas à energia.

A queda do crude funciona como um duplo suporte para o metal precioso: reduz a perceção de inflação futura, que o ouro tradicionalmente cobre, e desvia a atenção dos investidores para ativos de refúgio num contexto de incerteza geopolítica ainda presente. Contudo, o efeito foi parcialmente neutralizado pelo endurecimento do discurso da Reserva Federal. O novo presidente, Kevin Warsh, centrou a sua comunicação nos riscos inflacionistas, e nove dos 19 decisores de política monetária anteveem a necessidade de subir a taxa diretora ainda este ano. A probabilidade de uma alta em dezembro, segundo a ferramenta FedWatch do CME, saltou de 61% para 89% após a última reunião do banco central.

Nos mercados do Golfo, a mediação ativa do Qatar e do Paquistão é interpretada como um sinal de distensão com impacto direto nos fluxos de energia e na navegação pelo Estreito de Ormuz, enquanto analistas em Londres e Nova Iorque sublinham que a trégua diplomática não elimina os focos de tensão no Líbano e no Médio Oriente alargado. A prata, o platino e o paládio acompanharam a tendência de valorização, refletindo a rotação de carteiras para metais físicos num ambiente de taxas de juro ainda incertas.

O próximo marco factual é a divulgação do índice de preços PCE nos EUA, a medida de inflação preferida da Fed, prevista para esta semana. O dado poderá calibrar as expectativas de política monetária e, por arrasto, a trajetória do ouro no segundo semestre. Paralelamente, os investidores monitorizarão a concretização do roteiro de 60 dias acordado em Genebra, cujo sucesso ou fracasso ditará a persistência do prémio de risco geopolítico nos mercados de matérias-primas.