Il primo semestre del 2026 consegna un quadro contraddittorio per le economie emergenti, sospese fra l’afflusso di capitali stranieri e l’acuirsi di fragilità interne. In Argentina la morosità sul credito alle famiglie ha raggiunto il 15,9% a maggio, coinvolgendo oltre 5,3 milioni di persone, con un’incidenza più alta tra i giovani sotto i trent’anni e tra i clienti delle billeteras virtuales. Secondo gli analisti di Buenos Aires, la combinazione di redditi reali in calo, deterioramento dell’occupazione formale e tassi di interesse reali positivi ha reso insostenibili molti debiti, mentre il mondo imprenditoriale riunito nel Consiglio di Politiche dell’Infrastruttura insiste sulla necessità di stabilità macroeconomica e regole chiare per attrarre gli investimenti di lungo periodo che mancano da decenni.

Il Brasile vive una dinamica speculare: l’ingresso netto di capitali esteri ha toccato i 17,8 miliardi di dollari, il valore più alto degli ultimi otto anni, sostenuto da tassi elevati, esportazioni di materie prime e una posizione geopolitica percepita come neutrale. Tuttavia, lo stesso ecosistema finanziario digitale che facilita questi flussi mostra crepe profonde. Nei primi sei mesi del 2026 le segnalazioni di frodi finanziarie sono cresciute del 10%, superando i nove milioni di casi, per effetto anche delle nuove regole della banca centrale che impongono una condivisione più estesa dei dati tra istituti. Il 78% delle frodi passa dal telefono cellulare, l’85% utilizza il Pix e il 40% sfrutta l’ingegneria sociale; i giovani tra i 18 e i 34 anni rappresentano quasi la metà delle vittime, e un quarto di esse subisce più di un raggiro.

In Indonesia la realizzazione degli investimenti nel primo semestre ha raggiunto 1.010 trilioni di rupie, circa il 49,5% dell’obiettivo annuale, con un aumento del 15% dei posti di lavoro creati rispetto allo stesso periodo del 2025. Gli economisti di Jakarta avvertono però che la vera sfida per il secondo semestre non è più attrarre impegni, ma trasformare i progetti in attività produttive, accelerando le procedure autorizzative e garantendo certezza normativa. Sul fronte dell’energia, l’Institute for Essential Services Reform stima un potenziale di 77,8 GW di solare galleggiante finanziariamente sostenibile, ma subordina lo sviluppo alla creazione di una rete di trasmissione adeguata e a meccanismi d’asta che diano prevedibilità agli investitori.

L’Iran mostra il volto più vulnerabile di questa geografia finanziaria. Un attacco informatico mirato a un’infrastruttura di comunicazione condivisa ha messo fuori uso per settimane i servizi di quattro grandi banche, bloccando pagamenti, assegni e addebiti automatici e generando un contenzioso diffuso tra i clienti. La magistratura ha aperto un’inchiesta, ma le cause tecniche restano ufficialmente indefinite, mentre si rafforza il sospetto che la dipendenza da sistemi legacy – in particolare mainframe IBM – rappresenti un rischio sistemico.

Il dato comune che emerge da queste vicende è la centralità della prevedibilità istituzionale. Che si tratti di attrarre capitali in Brasile, di trasformare promesse in cantieri in Indonesia o di scongiurare il collasso del credito al consumo in Argentina, la variabile decisiva resta la capacità degli Stati di offrire regole stabili e infrastrutture resilienti. I prossimi mesi diranno se i flussi record di investimento si tradurranno in crescita diffusa o se le tensioni sociali e digitali finiranno per erodere la fiducia che oggi li sostiene.