La Banca di Corea ha innalzato il tasso di riferimento di 25 punti base, portandolo al 2,75%, nel corso della riunione di politica monetaria di giovedì. Si tratta del primo rialzo dal gennaio 2023 e interrompe un lungo ciclo di stabilità o tagli che aveva mantenuto il costo del denaro al 2,50% dal maggio 2025. La decisione, ampiamente attesa dopo le ripetute dichiarazioni del governatore Shin Hyun-song, segna un punto di svolta nella strategia dell'istituto, che ora privilegia il contenimento delle pressioni sui prezzi e del debito delle famiglie rispetto al sostegno a un'economia trainata dalle esportazioni.

La spinta decisiva è arrivata dall'inflazione al consumo, salita al 3,2% a giugno – il livello più alto in trenta mesi – e stabilmente sopra l'obiettivo del 2% per il secondo mese consecutivo. A pesare sono i costi energetici, rincarati dal conflitto in Medio Oriente che ha coinvolto Stati Uniti, Israele e Iran, e la debolezza del won, che resta sopra quota 1.500 per dollaro e amplifica il costo delle importazioni. Sul fronte opposto, l'economia reale mostra una vitalità superiore alle attese: le esportazioni sono cresciute del 70,7% su base annua a giugno, trainate dai semiconduttori, la cui domanda è alimentata dalla corsa globale all'intelligenza artificiale. Il governo di Seul ha rivisto al rialzo le stime di crescita per il 2026, portandole al 3%, il ritmo più sostenuto dal 2021.

La manovra allinea la Corea del Sud ad altre banche centrali della regione – dal Giappone all'Australia, dall'Indonesia alle Filippine – che hanno già avviato un ciclo restrittivo per fronteggiare spinte inflazionistiche simili. Ma la decisione riflette anche dinamiche interne: il debito delle famiglie e i prezzi degli immobili nell'area metropolitana di Seul avevano continuato a crescere, alimentati da tassi bassi, e ora rappresentano un fattore di rischio per la stabilità finanziaria. Sul mercato azionario, l'indice KOSPI ha ceduto il 7%, appesantito dalle vendite sui titoli dei produttori di chip, mentre il won è rimasto relativamente stabile, scontando la mossa già prezzata.

Per l'Europa e l'Italia, il quadro coreano offre due spunti di riflessione. L'instabilità mediorientale che gonfia i costi energetici rappresenta un rischio inflazionistico condiviso, capace di complicare il percorso di allentamento della Banca Centrale Europea. Al contempo, il boom dei semiconduttori che sostiene la crescita di Seul ricorda quanto le filiere globali dell'IA siano interconnesse: la domanda asiatica si riverbera su fornitori e utilizzatori europei, in un intreccio che rende ogni scossa regionale un evento sistemico. La conferenza stampa del governatore Shin, in programma dopo la decisione, sarà ora il prossimo appuntamento per valutare i tempi di un ulteriore rialzo, con i mercati che scontano almeno un altro intervento entro fine anno per portare il tasso al 3,00%.