Uber Technologies a annoncé le 16 juillet un accord pour acquérir la totalité du capital de l’allemand Delivery Hero, sur la base d’une offre en numéraire de 41,50 euros par action, valorisant l’entreprise à environ 12,9 milliards d’euros (14,8 milliards de dollars). Déjà premier actionnaire avec près de 25 % du capital, complétés par des instruments financiers représentant 12 % supplémentaires, le groupe américain consolide ainsi une plateforme dont les réservations brutes combinées atteindraient 236 milliards de dollars en 2025, selon les données publiées par les deux sociétés. L’entité issue de ce rapprochement deviendrait le plus grand acteur de la livraison de repas en dehors de la Chine, où Meituan domine avec un volume d’affaires comparable.

La mécanique de l’opération prévoit un volet correctif destiné à anticiper les objections des autorités de concurrence. Delivery Hero cédera ses activités dans quatorze pays – dont l’Espagne, la Pologne, la Suède, la Norvège, l’Autriche, la Grèce, le Chili et l’Équateur – au fonds d’investissement américain SSW Partners pour environ 1,6 milliard de dollars. Ces marchés, où Uber Eats et les marques de Delivery Hero se chevauchent, seront ensuite revendus séparément. Le néerlandais Prosus, qui détenait 17 % du capital, s’est engagé de manière irrévocable à apporter ses titres, sécurisant de fait le succès de l’offre publique, sous réserve d’un seuil d’acceptation de 50 % plus une action et des feux verts réglementaires attendus au second semestre 2027.

L’impact géographique de cette consolidation est considérable. Uber intègre directement les activités de Delivery Hero dans cinquante pays, notamment via les marques foodpanda en Asie, HungerStation en Arabie saoudite, talabat dans le Golfe et PedidosYa en Amérique latine (à l’exception du Chili et de l’Équateur). La presse économique allemande, de la Frankfurter Allgemeine Zeitung au quotidien Bild, y voit la fin de l’indépendance de l’une des plus belles réussites de la scène technologique berlinoise, symptomatique des difficultés du capital-risque européen à rivaliser avec les moyens des plateformes américaines et chinoises. En Amérique latine, les médias uruguayens et argentins soulignent le changement de propriétaire de PedidosYa, fondée à Montevideo en 2009, tandis que les observateurs du Moyen-Orient notent le transfert sous pavillon américain de HungerStation et talabat.

L’opération s’inscrit dans une vague de concentration qui a déjà vu DoorDash absorber Deliveroo et Wolt, et Prosus prendre le contrôle de Just Eat Takeaway. Uber, qui s’est engagé à maintenir le siège berlinois et les effectifs jusqu’en 2029, ainsi qu’à investir deux milliards d’euros en Allemagne, cherche à la fois à élargir son empreinte géographique et à renforcer la synergie entre ses services de mobilité et de livraison – un client utilisant les deux dépensant trois fois plus, selon la direction. La prochaine étape décisive sera l’examen par les autorités de concurrence, en Europe et au-delà, d’une transaction qui redessine les équilibres d’un marché mondial de la livraison de repas en pleine recomposition.