La séance du 7 juillet 2026 s’est ouverte sur un dollar américain porté par des anticipations de taux d’intérêt durablement élevés aux États-Unis. Les positions spéculatives en faveur d’un renforcement du billet vert ont atteint près de 40 milliards de dollars, un plus haut en plus d’une décennie, selon les données de la CFTC relayées par les opérateurs mexicains. Ce mouvement, alimenté par les déclarations du président de la Réserve fédérale Kevin Warsh promettant de rétablir la stabilité des prix, a pesé sur l’ensemble des devises émergentes, du peso mexicain au naira nigérian, en passant par le peso argentin.

En Argentine, le marché des changes reste fragmenté malgré la levée en avril du plafond mensuel de 200 dollars pour les particuliers. Le dollar officiel s’échangeait à 1 510 pesos, tandis que le dollar « blue » (parallèle) s’établissait à 1 515 pesos, soit un écart de seulement 2 %. Les dollars financiers — MEP et CCL — cottaient respectivement 1 525 et 1 569 pesos, et le dollar « carte », grevé d’une surcharge fiscale de 30 %, atteignait 1 963 pesos. Le dernier Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de la Banque centrale, publié la veille, a révélé que les analystes de Buenos Aires anticipent désormais un taux de change nominal de 1 673 pesos pour décembre 2026, soit une correction à la hausse de 35 pesos par rapport à l’enquête précédente. Cette trajectoire de dépréciation graduelle, sans saut brusque, reflète une moindre liquidité en devises liée au ralentissement des liquidations agricoles et à une accumulation de réserves moins dynamique.

Le peso mexicain, de son côté, s’est déprécié de 0,65 % à 17,50 pour un dollar, les marchés de Mexico intégrant le différentiel de rendement avec les États-Unis. Le rendement de l’obligation mexicaine à 10 ans s’est maintenu à 9,03 %, contre 4,50 % pour le Treasury américain, un écart qui n’a pas suffi à enrayer la pression vendeuse. En revanche, le peso colombien a poursuivi son appréciation, à 3 362 pour un dollar, porté par la décision surprise de la Banque de la République de relever son taux directeur de 75 points de base à 12 %. Les analystes de Bogotá attribuent également ce mouvement à l’arrivée de capitaux attirés par un gouvernement perçu comme pro-marché après l’élection présidentielle, ainsi qu’à un rythme soutenu d’émission de dette interne libellée en pesos.

En Afrique, le naira nigérian a affiché une performance mitigée : stable sur le marché officiel (1 367,29 pour un dollar), il s’est légèrement affaibli sur le marché parallèle à environ 1 400, un écart modéré de 33 nairas qui témoigne, selon les cambistes de Lagos, d’une volatilité contenue par les réformes de change en cours. Le bolivar vénézuélien, quant à lui, a cédé 1,18 % à 675 pour un dollar, portant sa dépréciation depuis le début de l’année à près de 124 %. La prochaine publication des minutes de la Réserve fédérale américaine constituera un jalon déterminant pour évaluer la persistance de cette pression haussière sur le dollar et ses répercussions sur les équilibres externes des économies émergentes.