Les prix alimentaires dans la grande distribution suédoise ont poursuivi leur repli en juin, reculant de 0,2 % par rapport à mai, ce qui porte la baisse à 6 % depuis le début de l’année et à 5,6 % sur un an. Ce mouvement, documenté par les relevés de prix de détail, s’explique en grande partie par la réduction du taux de TVA entrée en vigueur le 1er avril, mais aussi par une pression maintenue sur les fournisseurs pour contenir les hausses. Au Brésil, l’indice général des prix IGP-DI a chuté de 0,79 % en juin, après une progression de 0,80 % en mai, sous l’effet d’un net repli des matières premières brutes (-3,19 %) et d’un ralentissement des prix à la consommation, notamment dans l’alimentation et l’habillement.

À l’inverse, plusieurs économies émergentes ont vu leur dynamique d’activité s’essouffler. Au Bangladesh, l’indice PMI manufacturier est passé de 62,8 en mai à 52,9 en juin, restant au-dessus du seuil de 50 qui sépare expansion et contraction, mais signalant un net ralentissement attribué aux longs congés de l’Aïd, au début de la mousson et à une demande post-festive atone. L’agriculture et les services continuent de croître, quoique plus lentement, tandis que l’industrie et la construction sont retombées en contraction. En Égypte, la situation est plus préoccupante : le PMI non pétrolier a plongé à 46,0, son plus bas niveau depuis janvier 2023, sous l’effet conjugué de contraintes de liquidité, de pénuries de matières premières et de perturbations logistiques liées au conflit au Moyen-Orient.

Ces évolutions divergentes reflètent des mécanismes distincts. En Suède, la baisse de la TVA constitue un choc d’offre ponctuel qui se répercute directement sur les prix affichés, tandis que la grande distribution exerce une discipline tarifaire sur ses fournisseurs. Au Brésil, le recul de l’IGP-DI est tiré par les matières premières, dont les prix sont sensibles à la demande mondiale et aux conditions climatiques ; la composante « biens intermédiaires » hors carburants a même légèrement baissé, suggérant une atténuation des pressions dans les chaînes de production. Au Bangladesh, le ralentissement est largement saisonnier et post-festif, mais la contraction du secteur manufacturier et de la construction pourrait peser sur l’emploi si elle se prolonge. En Égypte, la dégradation est plus structurelle : près de 27 % des entreprises interrogées font état d’une baisse des ventes, et la confiance, bien que toujours positive, s’érode face aux incertitudes régionales.

Les conséquences pour les agents économiques sont contrastées. Les consommateurs suédois bénéficient d’un allègement réel de leur panier, même si le prix de la viande bovine continue d’augmenter. Au Brésil, la baisse de l’indice général masque une hausse persistante des coûts de la construction, portée par la main-d’œuvre (+1,15 %), ce qui pourrait alimenter les prix de l’immobilier. En Égypte, les entreprises réduisent leurs effectifs et leur production, tandis que les coûts des intrants restent élevés, comprimant les marges. Les prochaines décisions de politique monétaire, notamment celles des banques centrales suédoise, brésilienne et égyptienne, seront scrutées à l’aune de ces indicateurs, de même que les prochaines publications d’indices PMI et d’inflation, qui permettront de confirmer ou d’infirmer ces tendances.