Der mit Spannung erwartete Arbeitsmarktbericht für Juni hat die Erwartungen deutlich verfehlt und die Finanzmärkte in Bewegung versetzt. Mit lediglich 57.000 neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft blieb der Zuwachs weit hinter den Prognosen von rund 110.000 bis 115.000 zurück. Die unmittelbare Folge: Die an den Terminmärkten eingepreiste Wahrscheinlichkeit für eine Leitzinserhöhung noch in diesem Jahr fiel von zuvor 84 Prozent auf 76 Prozent, wie Daten von LSEG zeigen. Der Dollar gab gegenüber einem Währungskorb nach, und die Renditen kurzlaufender US-Staatsanleihen sanken.

Die Details des Berichts zeichnen ein gemischtes Bild. Während die Arbeitslosenquote leicht von 4,3 auf 4,2 Prozent zurückging, brach die Erwerbsbeteiligung auf 61,5 Prozent ein – den tiefsten Stand seit mehr als fünf Jahren. Beobachter in Washington werten dies als Zeichen, dass sich viele Amerikaner angesichts fehlender Perspektiven vom Arbeitsmarkt zurückgezogen haben. Besonders überraschte der Einbruch im Freizeit- und Gastgewerbe, das 61.000 Stellen abbaute, obwohl die parallel laufende Fußball-Weltmeisterschaft in den USA, Kanada und Mexiko eigentlich für einen Beschäftigungsschub sorgen sollte. Goldman Sachs hatte mit 40.000 zusätzlichen Jobs durch das Turnier gerechnet. Die Vormonatsdaten wurden zudem um insgesamt 74.000 Stellen nach unten revidiert.

Für die Geldpolitik der Federal Reserve unter ihrem Vorsitzenden Kevin Warsh bedeutet der Bericht eine Verschnaufpause. Aus Washingtoner Sicht verringert die Abkühlung am Arbeitsmarkt den Druck, die Zinsen kurzfristig anzuheben, um die Inflation zu bekämpfen. Allerdings bleibt die Teuerung, befeuert durch die geopolitischen Spannungen zwischen den USA und dem Iran und die damit verbundenen Ölpreisrisiken, ein zentrales Thema. Analysten der Lombard Odier Investment Managers sprachen von einem „schönen Wert“, der zeige, dass der Arbeitsmarkt nicht überhitze. Andere Stimmen, etwa von eToro, betonten, der Bericht kühle das Narrativ eines zu starken Arbeitsmarktes ab, ohne jedoch auf eine Krise hinzudeuten.

Die Reaktionen an den globalen Börsen fielen uneinheitlich aus. Während der Dow Jones Industrial Average auf ein Rekordhoch stieg, gab der technologielastige Nasdaq nach. In Europa profitierte der Frankfurter Leitindex von der Zinssenkungsfantasie und markierte ebenfalls ein Allzeithoch. Der Euro notierte nahe einem Zwei-Wochen-Hoch bei 1,1442 Dollar. Für die weitere Entwicklung richten sich die Blicke nun auf die nächsten Inflationsdaten und die kommende Sitzung der Federal Reserve. Sollte sich die Preisentwicklung nicht abschwächen, könnte die Zentralbank trotz des schwachen Jobaufbaus später im Jahr doch zu Zinserhöhungen greifen.