Am Mittwoch unterzeichneten die Vereinigten Staaten und Iran ein 14-Punkte-Memorandum, das den viermonatigen Krieg beenden und die Straße von Hormus wieder öffnen soll. Binnen Stunden passierten erste Tanker die Meerenge, darunter drei saudische Schiffe mit sechs Millionen Barrel Rohöl. Die US-Marine hob ihre Blockade iranischer Häfen auf. Die Ölpreise fielen daraufhin deutlich: Brent notierte am Freitag bei rund 79 Dollar je Barrel, West Texas Intermediate bei etwa 76 Dollar – der tiefste Stand seit den ersten Kriegstagen Anfang März.

Das Memorandum sieht eine 60-tägige Verhandlungsfrist für ein dauerhaftes Abkommen vor. In dieser Zeit soll der kommerzielle Schiffsverkehr gebührenfrei durch Hormus rollen und binnen 30 Tagen die Vorkriegskapazität erreichen. Washington sagte zu, die Sanktionen auf iranisches Öl auszusetzen, und verpflichtete sich, gemeinsam mit regionalen Partnern einen Wiederaufbaufonds von 300 Milliarden Dollar für Iran aufzulegen. Teheran bekräftigte den Verzicht auf Nuklearwaffen und erklärte sich bereit, über Anreicherung und Uranbestände zu verhandeln.

Doch die Skepsis ist auf allen Seiten groß. In Washington werfen republikanische Iran-Hardliner dem Präsidenten vor, zu viele Zugeständnisse gemacht zu haben, ohne die ursprünglichen Kriegsziele – Zerstörung des Atomprogramms, Ende der regionalen Stellvertreterangriffe – zu erreichen. Aus Teheraner Sicht bezeichnete Ajatollah Chamenei die Unterschrift Trumps als „Akt der Verzweiflung“ und warnte vor überzogenen Forderungen in den Nukleargesprächen. Israel, das nicht an den Verhandlungen beteiligt war, setzt seine Angriffe auf Hisbollah-Stellungen im Libanon fort und hat eine erweiterte Besatzungszone veröffentlicht. US-Vizepräsident Vance mahnte Israel öffentlich zur Zurückhaltung. Marktteilnehmer bleiben vorsichtig: Tim Waterer von KCM Trade erklärte, man warte auf „harte Beweise“ für eine Normalisierung des Tankerverkehrs, bevor man mit weiteren Preisrückgängen rechne.

Die Internationale Energieagentur (IEA) warnte unterdessen, dass die strategischen Reserven der OECD-Staaten auf dem niedrigsten Stand seit 1990 seien und die US-Notreserve ein 43-Jahres-Tief erreicht habe. Während des Konflikts seien weltweit schätzungsweise 1,15 Milliarden Barrel Förderung ausgefallen. Sollte das Abkommen halten, könnte sich die Versorgungskrise 2027 in einen deutlichen Angebotsüberhang von über fünf Millionen Barrel pro Tag verwandeln, so die IEA. Analysten von Goldman Sachs und BNP Paribas rechnen jedoch mit einer monatelangen Erholungsphase, bis Exporte und Produktion das Vorkriegsniveau erreichen.

Die nächste Bewährungsprobe ist der 60-Tage-Fahrplan. Bis dahin müssen die technischen Verhandlungen über das Nuklearprogramm, die dauerhafte Sanktionsaufhebung und Sicherheitsgarantien für die Schifffahrt zu einem belastbaren Finalabkommen führen. Die Fortsetzung der israelischen Operationen im Libanon und die ungelöste Frage der iranischen Raketenfähigkeiten bleiben dabei ständige Risikofaktoren für die Stabilität der gesamten Vereinbarung.