Os preços do petróleo registaram uma queda acentuada na sessão de segunda-feira, depois de mediadores do Catar e do Paquistão terem anunciado a conclusão da primeira ronda de conversações entre os Estados Unidos e o Irão na Suíça. O Brent do Mar do Norte para entrega em agosto recuou mais de 3%, negociando-se na faixa dos 78 dólares por barril, após ter tocado os 82,30 dólares no início da sessão, quando as ameaças de retoma de operações militares por Washington e o anúncio de Teerão de novo fecho do Estreito de Ormuz ainda dominavam o sentimento.

A inflexão das cotações foi alimentada pela indicação de Teerão de que obteve isenções para as exportações de petróleo e produtos petroquímicos, a libertação de parte dos ativos congelados e o lançamento de um plano de reconstrução. Os mediadores revelaram que as delegações acordaram um roteiro para um acordo definitivo no prazo de 60 dias e estabeleceram uma linha de comunicação destinada a evitar incidentes no Estreito de Ormuz, por onde transita cerca de um quinto do petróleo mundial. A criação desse mecanismo, confirmada pelo vice-presidente norte-americano JD Vance, reduziu o prémio de risco geopolítico que se acumulara nas semanas anteriores.

Do lado da oferta, a retoma dos embarques iranianos já se reflete nos dados de rastreamento de navios: mais de 25 milhões de barris terão atravessado a linha de bloqueio virtual desde o início da semana, segundo a companhia estatal NIOC, e pelo menos dois petroleiros com quase dois milhões de barris de crude passaram o estreito na segunda-feira. Paralelamente, Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Iraque aumentaram a disponibilidade de volumes adicionais, enquanto Bagdad planeia restaurar gradualmente a produção para 4,2 a 4,3 milhões de barris por dia. Para economias lusófonas importadoras como Brasil e Portugal, a distensão nos preços representa um alívio potencial nas pressões inflacionistas, sobretudo nos custos dos combustíveis.

Analistas em Londres e Zurique sublinham, contudo, a fragilidade do processo. O ING advertiu para “riscos muito reais de reacendimento das hostilidades” durante o cessar-fogo de 60 dias, e o UBS condicionou a trajetória do mercado à reabertura efetiva do Estreito de Ormuz. O fim de semana foi marcado por bombardeamentos israelitas no Líbano que causaram pelo menos 20 mortos, um dia após a entrada em vigor da trégua com o Hezbollah. A próxima etapa concreta será a continuação das conversas técnicas ao longo desta semana, que deverá testar a capacidade de as partes converterem os compromissos iniciais em medidas operacionais de estabilização dos fluxos marítimos e de redução das sanções.