O primeiro semestre de 2026 revelou um cenário bifurcado para as economias emergentes: de um lado, a atração de capital estrangeiro em níveis históricos; de outro, o agravamento de tensões financeiras domésticas, da inadimplência das famílias a falhas críticas na infraestrutura digital. O Brasil captou 17,8 mil milhões de dólares em investimento líquido no período, o maior fluxo em oito anos, impulsionado pelo diferencial de juros e pela posição neutra do país na guerra comercial, segundo analistas em São Paulo. A Indonésia, por sua vez, realizou 1.010,6 biliões de rupias em investimentos, quase metade da meta anual, sustentada pelo mercado interno e pela agenda de transformação de recursos minerais.

Esse apetite externo contrasta com a pressão sobre os balanços das famílias. Na Argentina, a carteira de crédito às famílias atingiu 15,9% de irregularidade em maio, afetando 5,3 milhões de pessoas, com os jovens entre 18 e 30 anos como o segmento mais exposto. Observadores em Buenos Aires associam o salto — de 3,4% em novembro de 2024 para o patamar atual — à queda da renda real, à deterioração do emprego formal e ao encarecimento do crédito. As fintechs, que atendem um perfil de maior risco, registam 28,4% de clientes em mora, enquanto os bancos tradicionais permanecem em 20%. A situação alimenta o debate sobre a necessidade de estabilidade macroeconómica e regras claras para destravar o investimento em infraestrutura, condição que câmaras empresariais e sindicatos argentinos consideram indispensável para retomar o crescimento.

No Brasil, o ambiente de juros elevados que atrai o capital estrangeiro também coincide com um aumento de 10% nos indícios de fraudes financeiras no primeiro semestre, totalizando mais de 9 milhões de ocorrências. O crescimento reflete, em parte, o fortalecimento dos mecanismos de deteção após a Resolução 501 do Banco Central, que ampliou a partilha de informações entre instituições. O telemóvel foi o canal utilizado em 78% dos golpes, e a engenharia social respondeu por 40% dos casos. Jovens de 18 a 34 anos representam quase metade das vítimas, e um quarto delas sofreu reincidência, evidenciando a necessidade de prevenção num ecossistema financeiro cada vez mais digitalizado.

No Irão, a vulnerabilidade digital assumiu outra forma: uma interrupção prolongada nos serviços de quatro grandes bancos — Melli, Saderat, Tejarat e Tose'e Saderat — foi atribuída a um ciberataque contra uma infraestrutura de comunicação partilhada. O incidente, iniciado em 13 de junho, arrastou-se por quase um mês, gerando devolução de cheques, penalizações por atraso em prestações e paralisação de negócios. O porta-voz do Judiciário iraniano anunciou uma investigação formal para apurar responsabilidades, enquanto legisladores apontaram a dependência de mainframes IBM como fator de risco. Ainda que não se tenha confirmado acesso a dados de clientes, o episódio expôs a fragilidade de sistemas financeiros concentrados.

O próximo semestre testará a capacidade dessas economias de converter influxos de capital em projetos produtivos sem descuidar da resiliência operacional. Na Indonésia, o foco desloca-se para a execução acelerada dos investimentos, com alertas de Jacarta sobre a necessidade de simplificar licenciamentos e garantir segurança jurídica. No Brasil, a perspetiva de cortes na Selic e de eventual alta de juros nos Estados Unidos pode reduzir o diferencial que hoje ancora o real. Para a Argentina, o desafio é duplo: conter a escalada da inadimplência e criar as condições de previsibilidade que as câmaras empresariais exigem para financiar a infraestrutura de que o país carece.