O mercado residencial da Austrália registou, no trimestre até junho de 2026, a maior queda de valores nas capitais em quase quatro anos, com o quartil superior de Sydney a perder 4,8% e a mediana das casas em subúrbios como Coogee a recuar 448 mil dólares australianos. Simultaneamente, na Índia, a locação bruta de escritórios atingiu um recorde de 86,4 milhões de pés quadrados em 2025, mas o segmento residencial vive uma inflexão: a procura por imóveis prontos a habitar tornou-se dominante, afastando-se do modelo de projetos em construção que durante anos prevaleceu graças a esquemas de pagamento flexíveis e preços mais baixos.

A mudança de comportamento ancora-se em três vetores. O primeiro é a política monetária: as sucessivas subidas de taxas de juro pelo Reserve Bank of Australia empurraram a taxa média dos novos empréstimos acima de 6% ao ano, reduzindo a capacidade de endividamento e arrefecendo a entrada de compradores de primeira habitação, cujas candidaturas a crédito caíram 13,4% em maio face ao ano anterior. O segundo é a reforma fiscal anunciada no orçamento federal australiano de maio de 2026, que eliminará o negative gearing para imóveis existentes a partir de julho de 2027 e alterará o cálculo do imposto sobre mais-valias, provocando uma retirada de investidores do mercado de segunda mão — em Melbourne, a taxa de sucesso em leilão caiu para 50,2%, o valor mais baixo em cinco anos. O terceiro vetor, visível no mercado indiano, é a exigência de certeza: após uma década de atrasos nas entregas, os compradores privilegiam imóveis onde a construção está concluída ou em fase avançada, valorizando a possibilidade de inspecionar o acabamento, a estrutura e a envolvente antes de qualquer desembolso, e eliminando o duplo encargo de renda e prestação durante a obra.

Os efeitos distribuem-se de forma assimétrica. Na Austrália, a queda de preços concentra-se no segmento alto — em Sydney, subúrbios como Balmain East e Kensington registaram descidas superiores a 10% — enquanto bairros mais acessíveis, como Weston Creek em Camberra, ainda apresentam valorizações superiores a 10% no ano financeiro, sustentadas por compradores que procuram a primeira casa com terreno. Na Índia, a preferência por imóveis prontos está a reconfigurar a oferta: os promotores revêm estratégias, apostando em plantas funcionais, eficiência energética e localizações com conetividade futura, ao mesmo tempo que os compradores mais jovens incorporam no cálculo de compra o potencial de revenda, a liquidez e a possibilidade de arrendamento posterior, tratando a primeira habitação como um ativo financeiro e não apenas como um projeto de vida.

O próximo marco factual a observar é a entrada em vigor, em 1 de julho de 2027, das novas regras fiscais australianas para investidores, cuja antecipação já está a redefinir o comportamento de vendedores e compradores. Até lá, os indicadores de confiança — taxas de clearance em leilões, volume de lançamentos e a evolução dos preços no quartil superior — funcionarão como barómetro da profundidade do ajustamento em curso, com eventuais repercussões noutras geografias onde a habitação também representa a principal reserva de valor das famílias.