A Apple voltou a ser a empresa de capital aberto mais valiosa do mundo nesta sexta-feira, ao atingir um valor de mercado de cerca de 4,88 biliões de dólares, enquanto a Nvidia recuou para aproximadamente 4,86 biliões, após uma queda de 3,5% nas suas ações. A inversão de posições, a primeira desde abril de 2025, reflete uma rotação mais ampla no setor tecnológico, com investidores a afastarem-se das empresas mais expostas aos elevados custos de infraestrutura de inteligência artificial e a privilegiarem modelos de negócio com receitas recorrentes.

A mudança de sentimento foi impulsionada por dúvidas crescentes sobre a rentabilidade dos maciços investimentos em centros de dados e processadores. Enquanto a Nvidia se tornara o símbolo do boom da IA generativa, fornecendo os chips que treinam modelos como os da OpenAI e Anthropic, analistas em Wall Street passaram a questionar se o ciclo de despesas de capital está a aproximar-se do pico. A divulgação de que um novo modelo da startup chinesa Moonshot pode competir com os líderes do setor acentuou a pressão sobre as ações de semicondutores, num momento em que o índice Philadelphia Semiconductor acumula uma queda de quase 19% face ao seu máximo histórico.

Na perspetiva de investidores na Europa e na Ásia, a Apple passou a ser vista como menos dependente de gastos intensivos e mais bem posicionada para rentabilizar a IA através da sua base instalada de 2,5 mil milhões de dispositivos, dos serviços e da fidelização ao ecossistema. A recente autorização do governo chinês para implementar o Apple Intelligence no país e a atualização da assistente Siri reforçaram a confiança na capacidade da empresa de gerar receitas sem incorrer nos riscos de uma corrida armamentista em infraestrutura. O HSBC elevou a recomendação das ações para “comprar”, citando um ponto de inflexão operacional.

A transição na liderança da Apple, com Tim Cook a preparar a sucessão para John Ternus em setembro, decorre num momento de reavaliação do legado da empresa na era da IA. A Nvidia, que em outubro de 2025 se tornara a primeira companhia a superar os 5 biliões de dólares em valor de mercado, continua a ser uma das principais beneficiárias da procura por processadores gráficos, mas a volatilidade recente mostra que o mercado está a alargar o foco para além dos fornecedores de hardware. O próximo marco a observar será a evolução das cotações dos fabricantes de chips de memória, como a Micron e a SK Hynix, cujas valorizações também refletem as expectativas de um novo ciclo de investimento em IA.