कोलंबिया की स्वायत्त राजकोषीय नियम समिति (CARF) ने सरकार के मध्यम अवधि के राजकोषीय ढांचे का विश्लेषण करते हुए कहा कि यदि अगली सरकार ने तत्काल बड़े पैमाने पर राजकोषीय समायोजन नहीं किया, तो 2027 में सार्वजनिक ऋण सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के 66.6% तक पहुंच जाएगा। यह स्तर देश की राजकोषीय नियम सीमा के करीब है। समिति का अनुमान है कि 2026 में शुद्ध ऋण पहले ही 61% के ऐतिहासिक उच्च स्तर पर पहुंच जाएगा, जबकि सरकारी खर्च, विशेषकर संचालन और निवेश मदों में, वित्त मंत्रालय के अनुमान से 39.6 ट्रिलियन पेसो अधिक रहेगा।

यह चेतावनी केवल कोलंबिया तक सीमित नहीं है। यूक्रेन के वित्त मंत्रालय के आंकड़ों के अनुसार, 2027 में देश का बजट घाटा बढ़कर रिकॉर्ड 2.04 ट्रिलियन रिव्निया (45.49 अरब डॉलर) हो जाएगा, जिसकी भरपाई के लिए कीव को 47.6 अरब डॉलर की बाहरी सहायता की आवश्यकता होगी। इसी तरह, फ्रांस में 2026 की पहली तिमाही में सार्वजनिक ऋण जीडीपी के 117.5% पर पहुंच गया, जो यूरोजोन में ग्रीस और इटली के बाद तीसरा सबसे ऊंचा स्तर है। ये आंकड़े एक वैश्विक प्रवृत्ति की ओर इशारा करते हैं जहां लगातार उच्च प्राथमिक घाटा और बढ़ती ब्याज दरें सरकारों की वित्तीय लचीलेपन को कम कर रही हैं।

कोलंबिया के मामले में, CARF ने स्पष्ट किया कि सरकार का राजस्व अनुमान अत्यधिक आशावादी है, जबकि मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास के पूर्वानुमान भी संदिग्ध हैं। समिति ने अपने परिकल्पनाओं में सरकार द्वारा प्रस्तावित कर सुधार से होने वाली 1.4% जीडीपी की अतिरिक्त आय को शामिल नहीं किया, क्योंकि यह विधेयक अभी तक प्रस्तुत नहीं हुआ है। इसके बिना, 2027 के प्राथमिक घाटे के लक्ष्य को पूरा करने के लिए जीडीपी के 3.7% के बराबर राजस्व वृद्धि या व्यय में कटौती की आवश्यकता होगी। EAFIT विश्वविद्यालय के एक अध्ययन ने भी इस बात पर जोर दिया कि 13% से ऊपर की टीईएस दरें प्राथमिक घाटे को और बढ़ा रही हैं, जिससे एक 'राजकोषीय स्नोबॉल' प्रभाव पैदा हो रहा है।

दक्षिण अमेरिका के दूसरे छोर पर, अर्जेंटीना का वित्त सचिवालय 26 जून को 16.2 ट्रिलियन पेसो के बकाया ऋण को रोल ओवर करने के लिए एक महत्वपूर्ण नीलामी आयोजित कर रहा है, जिसमें डॉलर-लिंक्ड और मुद्रास्फीति-समायोजित बॉन्ड शामिल हैं। बाजार की निगाहें इस बात पर होंगी कि सरकार कितनी दरों पर सहमति देती है, क्योंकि प्रणाली में तरलता कम होने से लंबी अवधि के उपकरणों पर अधिक प्रतिफल की मांग हो सकती है।

कोलंबिया में अगला महत्वपूर्ण पड़ाव 20 जुलाई को होगा, जब सरकार द्वारा प्रस्तावित कर सुधार विधेयक कांग्रेस में पेश किए जाने की उम्मीद है। इस बीच, CARF ने आगाह किया है कि राजकोषीय संकट अचानक भी आ सकते हैं, भले ही व्यापक आर्थिक स्थिति सामान्य दिखाई दे, और यदि 2026 का राजकोषीय लक्ष्य चूक गया तो अगले दशक तक ऋण का बोझ लगातार बढ़ता रहेगा।