Le marché immobilier australien a basculé en juin dans une phase de repli marqué, avec une baisse nationale des valeurs de 0,4 %, la plus forte depuis décembre 2022, selon les données de Cotality. Sydney (–1,2 %) et Melbourne (–1 %) ont mené ce recul, tandis que la croissance s’essoufflait à Brisbane et Perth, et qu’Adélaïde stagnait. Cette inflexion, qui intervient après trois hausses des taux directeurs de la Banque de réserve et une réforme fiscale réduisant la capacité d’emprunt des investisseurs, signale un tournant après des mois de ralentissement progressif.

Ce refroidissement contraste avec la situation espagnole, où les prix de l’immobilier ont grimpé de 15,2 % sur un an au deuxième trimestre, leur rythme le plus élevé depuis la bulle de 2006, selon l’évaluateur Tinsa. Pourtant, les ventes ont chuté de 10,2 % en avril, d’après le Conseil général du notariat, illustrant un paradoxe : la pénurie de logements neufs et le report de la demande vers les petites capitales et les municipalités périphériques maintiennent une pression haussière sur les prix, même si de moins en moins d’acheteurs peuvent y accéder. Albacete (+23,5 %), Soria (+23,4 %) ou encore Torrejón de Ardoz (+32,6 %) symbolisent ce déplacement de la tension immobilière loin des grandes métropoles.

En Russie, le marché hypothécaire connaît une mutation structurelle. La part des prêts subventionnés par l’État, qui représentait 82 % des nouveaux crédits en 2025, pourrait tomber à 50 % d’ici la fin de l’année, selon l’agence de notation NKR. Les programmes de marché deviendraient ainsi le principal moteur, pour la première fois depuis 2022. Ce retour à la normale reste toutefois conditionné à l’assouplissement de la politique monétaire, alors que le taux directeur s’établit à 14,25 % et que les taux de marché dépassent 18 %. En Amérique latine, le marché argentin montre des signes de reprise après un net recul du crédit hypothécaire, les banques recommençant à proposer des taux à un chiffre, tandis qu’au Brésil, la vigueur du secteur de la construction s’accompagne d’une exigence accrue des acheteurs sur les délais de livraison, devenue un critère de choix face aux incertitudes économiques.

Les prochains mois s’annoncent décisifs. En Australie, les décisions de la Banque de réserve et l’impact complet des réformes fiscales sur le moral des investisseurs seront scrutés. En Espagne, l’attention se portera sur la capacité des politiques publiques à répondre au déficit d’offre. En Russie, la normalisation du marché hypothécaire dépendra de la trajectoire des taux directeurs. Partout, l’interaction entre politique monétaire, intervention étatique et contraintes d’offre déterminera si le ralentissement en cours se mue en atterrissage brutal ou en simple correction.