Las acciones de SK Hynix sufrieron el lunes un desplome del 15,37% en la bolsa de Seúl, la mayor caída en una sola sesión desde su salida a bolsa, apenas dos días después de completar la mayor colocación de una empresa extranjera en la historia del Nasdaq. El fabricante surcoreano de semiconductores recaudó 26.500 millones de dólares con la venta de ADR a 149 dólares cada una, títulos que se dispararon un 12,8% en su primer día de cotización en Nueva York. La corrección en el mercado doméstico, que llegó a activar una suspensión de veinte minutos en las operaciones del Kospi al profundizarse las pérdidas hasta el 9%, refleja una dinámica de recogida de beneficios y un reequilibrio de valoraciones entre las plazas estadounidense y coreana.

El mecanismo detrás del movimiento combina varios factores. Desde Seúl, analistas de NH Investment & Securities señalaron que los inversores aprovecharon la conclusión del proceso de listado en Estados Unidos para materializar ganancias, al tiempo que crecía la cautela ante los resultados del segundo trimestre. La expectativa de un aumento significativo en los envíos de los nuevos chips HBM4 no se habría concretado a la escala prevista, y la mayor exposición de SK Hynix al mercado de memoria de alto ancho de banda —donde controla el 58% de los ingresos del sector, según Counterpoint Research— la hace menos sensible a la reciente subida de precios de la memoria DRAM convencional, a diferencia de su rival Samsung Electronics. Este último valor cayó un 11% en la misma sesión, y el Kospi acumula ya una pérdida superior al 20% desde los máximos de junio, cediendo el liderazgo mundial de rentabilidad al mercado nigeriano.

El impacto se extendió a otros centros financieros asiáticos. En Tokio, el índice Nikkei 225 llegó a perder más de 1.300 puntos durante la mañana, arrastrado por las ventas de futuros y de valores tecnológicos como Kioxia Holdings y Taiyo Yuden, en un efecto contagio que los operadores locales atribuyeron directamente al desplome de SK Hynix. Desde Singapur, estrategas de Tiger Brokers explicaron que las empresas con doble cotización suelen negociarse con una prima en Estados Unidos gracias a una base de inversores más amplia y mayor liquidez, pero que los obstáculos para convertir acciones coreanas en ADR limitan las oportunidades de arbitraje. Tras la caída en Seúl, los ADR de SK Hynix pasaron a cotizar con una prima cercana al 37% respecto al precio de la acción subyacente.

En el plano global, la corrección reavivó el debate sobre la sostenibilidad de las valoraciones del sector de semiconductores para inteligencia artificial. Desde Estados Unidos, la directora de Morningstar, Lorraine Tan, advirtió que, pese a la aceleración en la adopción de IA, la monetización sigue siendo incierta y la rentabilidad de actores clave como OpenAI parece bajo presión, lo que podría limitar el potencial alcista de los fabricantes de memoria. A su vez, el director ejecutivo de SK Hynix, Kwak Noh-jung, reiteró que la escasez de chips de memoria avanzada no ha terminado y que la demanda de centros de datos sigue superando la oferta, un argumento que sostiene las proyecciones de largo plazo pero no evitó la volatilidad inmediata.

El siguiente hito factual será la publicación de los resultados trimestrales de SK Hynix, donde los inversores buscarán confirmar si el ritmo de adopción de los chips HBM4 y la evolución de los precios de la memoria convencional respaldan las valoraciones actuales. Mientras tanto, la elevada concentración del índice Kospi y el uso generalizado de productos apalancados, como los ETF que replican el doble del rendimiento diario de la acción y que en Hong Kong perdieron más de un tercio de su valor en la sesión, mantienen al mercado surcoreano expuesto a nuevas sacudidas.