El índice de precios al consumidor de Estados Unidos registró en junio una caída mensual del 0,4%, la primera en dos años, situando la tasa interanual en el 3,5%, frente al 4,2% de mayo. El descenso, mayor al 0,2% que anticipaban los mercados, se explica casi en su totalidad por el abaratamiento de la gasolina y el petróleo tras el breve memorando de entendimiento entre Washington y Teherán, luego declarado “terminado” por el presidente Trump. Sin embargo, la inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, se mantuvo en un 2,9% anual, y economistas como Claudia Sahm, citada por analistas brasileños, advierten que los costos energéticos previos ya se han trasladado a servicios y otros bienes, lo que prolongará la presión sobre los consumidores.

Ese alivio incompleto tiene un correlato político inmediato. La aprobación de Donald Trump cayó al 36%, el nivel más bajo de sus dos mandatos, según la encuesta de The Economist y YouGov. El deterioro coincide con la guerra con Irán y con un índice de desaprobación de su gestión de la inflación que alcanza un neto de -43 puntos. El precio medio del galón de gasolina, que antes del conflicto estaba por debajo de los tres dólares, se sitúa ahora en 4,48 dólares. El descontento se extiende incluso a estados que votaron por el republicano en 2024, lo que enciende las alertas de cara a las elecciones legislativas de medio mandato de este año.

En el Cono Sur, la desaceleración inflacionaria también es noticia, pero con matices fiscales. En Argentina, el IPC de junio perforó el 2% mensual y la inflación núcleo se ubicó en 1,6%, el segundo registro más bajo de la era Milei, lo que fue celebrado por consultoras como 1816 y Parakeet. No obstante, el mismo mes el Tesoro incumplió la meta fiscal acordada con el FMI por unos 570.000 millones de pesos, al registrar un déficit primario de casi 697.000 millones, en parte por el pago del aguinaldo y la postergación del impuesto a las Ganancias. Los analistas locales no esperan sanciones del organismo, pero señalan que el dato obliga a monitorear de cerca la recaudación y el gasto en el segundo semestre, en un contexto donde el empleo privado registrado acumula once meses de caída y la mora crediticia sigue elevada.

En los mercados de criptoactivos, la moderación de la inflación estadounidense fue recibida con un repunte: el Bitcoin se movió hacia los 64.600 dólares y el Ether hacia los 1.900 dólares. Operadores en el Sudeste Asiático atribuyen el movimiento a la expectativa de una política monetaria más estable, aunque recuerdan que el precio de estos activos responde a múltiples factores. La atención de la comunidad global se dirige ahora al ETH Genesis Day del 30 de julio, que conmemora el lanzamiento de Ethereum en 2015 y su evolución como base de contratos inteligentes y finanzas descentralizadas. El siguiente hito para los inversores será la reacción de la Reserva Federal ante un panorama en que la desinflación avanza, pero los precios de los servicios —desde cortes de pelo hasta reparaciones de automóviles— siguen moviéndose en una sola dirección.