Los precios del petróleo se encaminan a cerrar la semana con un alza cercana al 6% para el Brent y al 5% para el West Texas Intermediate, a pesar de una ligera corrección el viernes que dejó al referencial europeo en torno a 76,3 dólares por barril. El movimiento semanal, el más pronunciado desde el inicio de las hostilidades en febrero, responde a la renovada escalada militar entre Estados Unidos e Irán y, sobre todo, al colapso del tráfico de buques tanque en el estrecho de Ormuz, por donde antes del conflicto transitaba cerca del 20% del suministro diario global de crudo y gas.

La dinámica de precios refleja un tira y afloja entre el temor a interrupciones físicas del suministro y la confianza en que la infraestructura energética no será un objetivo directo. Los ataques estadounidenses se concentraron en sitios militares y de defensa aérea en el sur y este de Irán, mientras que Teherán respondió contra activos militares estadounidenses en países del Golfo. Datos de rastreo satelital indican que el paso de petroleros por Ormuz quedó prácticamente detenido el jueves, con apenas un puñado de embarcaciones de Qatar y Grecia aventurándose en la vía. Analistas en Singapur y Zúrich advierten que la prima de riesgo geopolítico se mantiene elevada porque no hay señales claras de cuándo se normalizará la navegación, aunque la decisión de Washington de no golpear refinerías ni terminales iraníes ha evitado un shock de oferta mayor.

Desde las capitales consumidoras, las lecturas son dispares. La Reserva Federal de Nueva York mantiene su expectativa de que los fundamentos de oferta resiliente empujarán los precios a la baja en los próximos seis a doce meses, un supuesto que ancla las proyecciones de inflación. En contraste, la Agencia Internacional de la Energía, con sede en París, advirtió que una prolongación de las tensiones obligaría a revisar sus previsiones de superávit para 2027. En Nueva Delhi, la petrolera estatal ONGC anunció la construcción de una nueva reserva estratégica de 1,75 millones de toneladas, gesto que ilustra la vulnerabilidad de los grandes importadores asiáticos. Mientras, las aseguradoras marítimas redujeron a apenas seis horas la ventana para cotizar primas de riesgo de guerra en Ormuz, señal de la volatilidad extrema en la ruta.

El próximo hito para los mercados será la evolución de los contactos diplomáticos. Mediadores regionales como Catar y Pakistán intentan reconducir las conversaciones técnicas entre Washington y Teherán, que según fuentes citadas por cadenas estadounidenses continúan a nivel de expertos pese a la retórica de ruptura. Cualquier indicio de reapertura del estrecho o, por el contrario, de nuevos ataques que amenacen la producción, definirá si la prima de riesgo se disipa o se consolida en los precios del crudo en las próximas sesiones.