El mercado inmobiliario australiano ha entrado en una fase contractiva. Los precios de las viviendas en las capitales del país cayeron un 1,4% en el trimestre de junio, el primer descenso desde 2022, según informes del sector. En Sídney, el valor mediano de una casa se redujo un 3,3% hasta 1,73 millones de dólares australianos, mientras Melbourne experimentó su mayor caída trimestral en cuatro años, con un retroceso del 3,1%. Perth, que había sostenido quince trimestres consecutivos de crecimiento, moderó su avance al 1%, la tasa más débil en más de un año. El cambio de ciclo se atribuye a tres alzas consecutivas de los tipos de interés este año, el encarecimiento del coste de vida y las reformas fiscales anunciadas en el presupuesto de mayo, que limitan las ventajas del negative gearing y el descuento por plusvalías para inversores.

Desde la óptica de los analistas en Sídney, la combinación de una oferta creciente de inmuebles —las propiedades listadas aumentaron un 31% interanual en Perth— y una demanda hipotecaria que se desplomó un 14% a nivel nacional está otorgando poder de negociación a los compradores. La cautela se extiende a los inversores, cuya retirada del mercado de apartamentos explicaría, en parte, la caída generalizada de los precios de las unidades en casi todas las capitales. Los economistas advierten que la plena entrada en vigor de los cambios impositivos en julio de 2027 podría prolongar el letargo, mientras los compradores primerizos postergan decisiones a la espera de que los precios toquen fondo.

En el hemisferio sur, la Ciudad de Buenos Aires ofrece un espejo diferente: la oferta de alquileres se recuperó tras la derogación de la Ley de Alquileres, pero el acceso sigue siendo crítico. Un informe de una fundación local señala que uno de cada tres hogares alquila y que los precios, aunque crecen por debajo de la inflación (27,5% frente a un 31% acumulado), exigen un desembolso inicial de hasta 3,5 millones de pesos para un departamento de dos ambientes. El salario real permanece un 23% por debajo del nivel de 2016, lo que convierte la sostenibilidad del alquiler en el nuevo frente de tensión. En Quebec, la agencia federal de vivienda reportó un aumento de la oferta locativa y una demanda más débil, pero los alquileres siguen subiendo, aunque a menor ritmo, y la asequibilidad no mejora porque los ingresos no acompañaron la inflación de los últimos años.

En contraste, el mercado italiano de alquileres de corta duración muestra vitalidad. Los datos del primer semestre de 2026 de un operador líder indican un incremento del valor medio por estancia del 5%, hasta 387 euros, con un crecimiento del 3% en la facturación bruta pese a gestionar un 2% menos de pernoctaciones. El sector se profesionaliza y resiste las tensiones normativas, consolidándose como un componente estructural del turismo. La atención se centra ahora en las decisiones de los bancos centrales: en Australia, los mercados descuentan posibles nuevas subidas de tipos en agosto y septiembre, lo que añadiría más presión bajista. En el plano fiscal, la implementación de las reformas al negative gearing en 2027 y la evolución de la temporada de primavera austral, cuando se espera un aumento de la oferta, serán los próximos hitos para calibrar la profundidad del ajuste.