Die Verbraucherpreise in den drei größten Volkswirtschaften der Eurozone sind im Juni 2026 deutlich langsamer gestiegen als noch im Vormonat. In Frankreich sank die jährliche Inflationsrate nach vorläufigen Angaben des Statistikamts Insee von 2,4 Prozent im Mai auf 1,8 Prozent, in Italien meldete Istat einen Rückgang von 3,2 auf 3,0 Prozent und in Deutschland fiel die Rate nach Schätzung des Statistischen Bundesamts von 2,6 auf 2,3 Prozent. Gegenüber dem Vormonat gaben die Preise in Deutschland um 0,3 Prozent nach, in Frankreich um 0,1 Prozent, während sie in Italien stagnierten. Damit liegt die Teuerung in Frankreich erstmals seit März wieder unter der Zwei-Prozent-Marke, in Deutschland und Italien verharrt sie jedoch deutlich darüber.

Als zentrale Triebkraft des Rückgangs erweisen sich die Energiepreise. In Frankreich verlangsamte sich der Preisanstieg bei Energie von 16,8 Prozent im Mai auf 11,2 Prozent im Juni, in Deutschland von 6,6 auf 3,4 Prozent. Die Entspannung folgt dem Abkommen zwischen den USA und dem Iran, das die Blockade der strategisch wichtigen Straße von Hormuz beendete und die globalen Ölpreise seit Mitte Juni sinken ließ. In Frankreich fiel der Preis für Super E10 unter 1,90 Euro je Liter, in Italien gingen die Preise für Diesel und Heizöl spürbar zurück. Dämpfend wirkte in Deutschland zudem der bis Ende Juni befristete Tankrabatt der Bundesregierung, der nach Einschätzung der Bundesbank die Inflationsrate um etwa 0,25 Prozentpunkte drückte.

Die Kerninflation, die schwankungsanfällige Energie- und Nahrungsmittelpreise ausklammert, blieb hingegen zäh. In Italien sank sie nur marginal von 1,7 auf 1,6 Prozent, in Deutschland verharrte sie bei 2,5 Prozent. Während die Preise für unverarbeitete Lebensmittel und Dienstleistungen wie Transport und Freizeit in Italien und Frankreich nachließen, zogen die Kosten für regulierte Energie in Italien sogar von 5,6 auf 9,3 Prozent an. Italienische Verbraucherverbände warnten vor verfrühtem Optimismus: Der Preisschock der vergangenen Monate belaste die Haushalte weiterhin mit mehreren hundert Euro jährlich, und erst eine vollständige Öffnung der Straße von Hormuz könne eine nachhaltige Entspannung bringen.

Für die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) schaffen die Daten eine Atempause, doch die Unsicherheit bleibt hoch. Die EZB hatte im Juni erstmals seit knapp drei Jahren den Leitzins von 2,0 auf 2,25 Prozent angehoben. Volkswirte wie Jörg Krämer von der Commerzbank erwarten für Juli in Deutschland bereits wieder einen Anstieg der Inflation, da der Tankrabatt ausläuft. Das französische Statistikamt Insee prognostiziert bis Dezember einen erneuten Anstieg auf 2,7 Prozent, getrieben von möglichen Zweitrundeneffekten bei Industriegütern. Der weitere Pfad der Teuerung hängt damit entscheidend von der Entwicklung der Energiepreise und der geldpolitischen Reaktion ab. Nächster Gradmesser wird die Inflationsschnellschätzung für Juli sein, die auch die Wirkung des auslaufenden Tankrabatts offenlegt.