Die erneute militärische Konfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran hat den Goldpreis am Freitag belastet und auf Wochenkurs gebracht. Nachdem iranische Streitkräfte am Donnerstag als Reaktion auf vorangegangene US-Angriffe militärische Infrastruktur der USA in Golfstaaten attackiert hatten, fiel der Spotpreis um 0,4 Prozent auf rund 4.106 Dollar je Feinunze. Im Wochenverlauf summiert sich das Minus auf etwa 1,6 Prozent. Die Angriffe gefährden die Schifffahrt durch die Straße von Hormus, einen der wichtigsten Engpässe für den globalen Öltransport.

Die Eskalation treibt die Rohölpreise und damit die Inflationserwartungen. An den Terminmärkten wird die Wahrscheinlichkeit einer Leitzinserhöhung der Federal Reserve im September inzwischen mit 58 bis 64 Prozent beziffert, nach rund 54 Prozent vor einer Woche. Bereits das am Mittwoch veröffentlichte Protokoll der Juni-Sitzung hatte offenbart, dass einige Währungshüter Argumente für eine Straffung sahen. Höhere Zinsen machen das zinslose Gold unattraktiver, ein parallel festerer Dollar wirkt als zusätzlicher Gegenwind. Die Bank HSBC senkte vor diesem Hintergrund ihre Prognosen für den durchschnittlichen Goldpreis in den Jahren 2026 und 2027 und verwies auf die hawkish gewordene geldpolitische Erwartungshaltung sowie den stärkeren Dollar.

Aus Washingtoner Sicht bemühte sich der New Yorker Fed-Präsident John Williams, die Inflationssorgen zu dämpfen: Er rechne trotz der Kampfhandlungen nicht mit einem nachhaltigen Anstieg der Energiepreise. Die physische Nachfrage zeigt unterdessen ein gemischtes Bild. In Indien wurde Gold angesichts der Preisschwankungen mit einem deutlichen Abschlag gehandelt, während die chinesische Zentralbank ihre Reserven im Juni so stark aufstockte wie seit mehr als zweieinhalb Jahren nicht mehr. Die polnische Notenbank NBP bezifferte ihre Goldbestände auf 632,4 Tonnen – ein Hinweis auf die ungebrochene Bedeutung des Metalls als Reserveaktivum auch in Europa.

Der nächste richtungsweisende Impuls dürfte von den US-Inflationsdaten in der kommenden Woche sowie der Anhörung von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh ausgehen. Sollte der Verbraucherpreisindex überraschen, könnten sich die Zinserhöhungserwartungen verfestigen und den Goldpreis weiter belasten. Eine Deeskalation am Golf hingegen würde den Ölpreis und damit den Inflationsdruck mildern. Vorerst bleibt das Edelmetall eingekeilt zwischen geopolitischen Risiken und dem Gegenwind erhöhter Renditen.