Os preços do petróleo inverteram a tendência de forte queda da semana passada e registaram ganhos na sessão de segunda-feira, 29 de junho, depois de os Estados Unidos e o Irão terem trocado ataques durante o fim de semana. O barril de Brent, referência internacional, subiu 0,8% para 72,57 dólares, enquanto o West Texas Intermediate (WTI) norte-americano avançou 1,3% para 70,11 dólares. A escalada reacendeu os receios de interrupção do fornecimento através do estreito de Ormuz, por onde transita cerca de um quinto do comércio marítimo mundial de crude e gás natural liquefeito.

A perturbação logística foi o principal motor da subida. Após um pico de tráfego na semana anterior — que levou o Brent a cair 10,6%, a terceira queda semanal consecutiva —, os novos ataques a navios, incluindo um petroleiro ligado ao Catar, travaram novamente a circulação. Washington respondeu com bombardeamentos a alvos iranianos na zona do estreito, e Teerão retaliou com mísseis e drones contra bases norte-americanas no Kuwait e no Barém. O movimento de preços refletiu a reavaliação do risco geopolítico por parte dos mercados, que, segundo analistas do ING, estavam excessivamente focados na retoma dos fluxos e subestimavam a fragilidade do cessar-fogo provisório.

A trajetória ascendente foi, contudo, contida por notícias de que Washington e Teerão concordaram em suspender as hostilidades e retomar as conversações técnicas no Catar já na terça-feira. O acordo, relatado por fontes oficiais norte-americanas, prevê a passagem segura de navios comerciais enquanto prosseguem as negociações sobre o memorando de entendimento de 14 pontos assinado a 17 de junho. Na perspetiva de analistas do ANZ, o mercado tenderá a reavaliar a expectativa de uma rápida normalização da oferta a partir do Golfo Pérsico, uma vez que os fluxos físicos continuam limitados por congestionamentos de navios, infraestruturas danificadas e paragens de produção.

A Arábia Saudita retomou os carregamentos no terminal de Ras Tanura, parados há quase quatro meses, mas o contexto operacional permanece frágil. Um helicóptero da Aramco despenhou-se no domingo na mesma zona, causando 14 mortos, sem que as causas fossem esclarecidas. Para economias lusófonas importadoras de energia, como Portugal e o Brasil, a volatilidade em Ormuz mantém pressão sobre os custos logísticos e os preços dos combustíveis, num momento em que a inflação global já condiciona as decisões de política monetária. O próximo marco factual será o desfecho da ronda de conversações em Doha, que poderá ditar a credibilidade do frágil entendimento entre as duas potências.