O ouro atingiu esta segunda-feira o valor mais elevado desde 22 de junho, com o preço spot a tocar os 4.202 dólares por onça, antes de recuar para a faixa dos 4.156 dólares, pressionado por uma ligeira valorização do dólar norte-americano. Os futuros para entrega em agosto, contudo, subiram 1,5%, para 4.186,80 dólares, refletindo o impulso gerado pelo abrandamento do mercado de trabalho nos EUA. O relatório de emprego de junho, conhecido na quinta-feira, revelou uma desaceleração acentuada na criação de postos de trabalho e revisões em baixa dos dois meses anteriores, sinalizando um arrefecimento que levou os mercados financeiros a recalibrar as expectativas de subida das taxas de juro pela Reserva Federal.

A ferramenta FedWatch da CME indica agora uma probabilidade de cerca de 55% de um aumento em setembro, abaixo dos mais de 60% anteriores à divulgação dos dados. Taxas de juro mais baixas tendem a favorecer o ouro, que não gera rendimento, ao reduzir o custo de oportunidade de deter o metal. No entanto, a apreciação do dólar em 0,2% na sessão de segunda-feira encareceu a commodity para detentores de outras divisas, funcionando como um travão à escalada dos preços. Na perspetiva de analistas na Europa, como Ole Hansen do Saxo Bank, o ouro encontra-se numa fase de consolidação, com suporte na banda dos 3.900 a 4.000 dólares e resistência na média móvel de 200 dias, nos 4.485 dólares, sendo necessária uma redução adicional das expectativas de subida de juros para sustentar novos avanços.

Instituições financeiras norte-americanas, como o J.P. Morgan, projetam que a procura de setores-chave não será tão forte quanto o antecipado, limitando o preço a 4.300 dólares no terceiro trimestre e a 4.500 dólares no quarto. Para economias lusófonas produtoras de ouro, como o Brasil, a estabilidade dos preços em níveis elevados, combinada com a força do dólar, pode gerar receitas de exportação atrativas em moeda local, embora a volatilidade cambial exija atenção por parte de empresas e investidores. Em Lisboa, a atenção vira-se para o impacto indireto nas carteiras de ativos e na cotação de fundos de matérias-primas.

O próximo marco factual são as minutas da reunião da Fed de 16 e 17 de junho, a primeira presidida por Kevin Warsh, a divulgar na quarta-feira. Os investidores procurarão pistas sobre a trajetória das taxas de juro, num contexto em que a leitura do mercado de trabalho poderá influenciar as decisões futuras do banco central norte-americano.