O presidente do J.P. Morgan, Jamie Dimon, quebrou o tom de euforia dos balanços trimestrais ao classificar os lucros recordes do banco como “over-earning” e alertar para uma dependência perigosa do setor de inteligência artificial. O ganho de 21,2 mil milhões de dólares no segundo trimestre foi impulsionado, em grande medida, por comissões na listagem de empresas como a SpaceX e pela forte emissão de dívida de gigantes tecnológicos que financiam a expansão da IA. Na perspetiva de Frankfurt, o aviso sinaliza que a saúde dos maiores bancos do mundo passou a estar estreitamente ligada à continuidade do entusiasmo com a IA — uma correção nesse mercado atingiria em cheio o sistema financeiro.

A mesma dinâmica de crescimento do crédito e das receitas de mercados de capitais aparece nos bancos regionais norte-americanos. O US Bancorp e o PNC Financial Services reportaram aumentos generalizados da carteira de empréstimos, com expansão média de 7% em termos anuais, enquanto as receitas de assessoria e subscrição dispararam 55% em seis grandes instituições. Executivos do setor, citados por analistas em Washington, notam que empresas de setores tão diversos como alimentação, media e energia estão a tomar crédito, mas reconhecem que o financiamento à infraestrutura de IA é um dos motores mais visíveis. Ainda assim, a mensagem de Dimon ecoa: o risco de concentração é real e, se as dúvidas sobre a rentabilidade rápida da IA se intensificarem, o recuo pode ser sistémico.

Em Jacarta, o debate sobre a solidez da liquidez ganhou contornos de divergência institucional. O ministro das Finanças indonésio, Purbaya Yudhi Sadewa, afirmou no Parlamento que os indicadores usados pelo Comité de Estabilidade do Sistema Financeiro (KSSK) para medir a liquidez estão errados e que os bancos se queixam de escassez efetiva de fundos, apesar de os dados oficiais apontarem folga. O Banco da Indonésia (BI) rebateu no dia seguinte, assegurando que a liquidez permanece adequada e citou a queda da taxa INDONIA de 6,62% para 6,17% em julho como prova de menor pressão no mercado interbancário. O BI revelou ainda que a expansão monetária através de operações de repo, swap e compra de títulos soberanos atingiu 837,1 biliões de rupias, sustentando um crescimento da base monetária de 12,8% em junho. Paralelamente, o inquérito à atividade empresarial do próprio banco central mostrou aceleração no segundo trimestre, com o índice de confiança a subir para 12,97%, puxado pela agricultura, construção e hotelaria.

Fora do eixo EUA-Indonésia, o IDBI Bank indiano reportou um aumento de 5% no lucro líquido para 2.115 milhões de rupias, com a margem financeira a crescer 10%, enquanto a qualidade dos ativos se manteve estável. O conjunto de resultados reforça a imagem de um setor bancário global a beneficiar da retoma do crédito e da atividade de mercados de capitais, mas o alerta de Dimon introduz uma nota de cautela: a concentração de receitas no ecossistema da inteligência artificial transforma uma eventual desilusão tecnológica num risco financeiro de primeira ordem. O próximo marco a observar será a evolução das margens e dos custos de depósito nos bancos norte-americanos, à medida que a Reserva Federal mantém as taxas elevadas, e a capacidade do BI de harmonizar os indicadores de liquidez com a perceção do terreno, num momento em que o Governo indonésio pressiona por uma transmissão mais eficaz da política monetária.