Il quadro delle valute dei mercati emergenti si presenta sempre più frammentato. Il peso colombiano ha chiuso la seconda settimana di luglio a 3.248 per dollaro, un livello che non si registrava dal 2019, con una rivalutazione del 16,4% da inizio anno e del 24,4% su base annua. Secondo gli analisti di Bogotà, la discesa potrebbe proseguire fino a 2.800 nel caso in cui il nuovo governo riesca a concretizzare una riforma fiscale da 40 mila miliardi di pesos e a rilanciare il settore petrolifero. A trainare il movimento è il differenziale dei tassi: la banca centrale colombiana mantiene il costo del denaro al 12%, ben al di sopra del 3% delle economie avanzate, alimentando massicce operazioni di carry trade che attraggono capitali esteri.

Di segno opposto è l’andamento della rupia indonesiana, che nella settimana dal 6 al 10 luglio ha perso lo 0,39% toccando 18.065 per dollaro. Da Giacarta gli operatori segnalano il peso di un duplice fattore: il rapporto di Fitch Ratings, che ha messo in guardia contro il deterioramento della governance economica e il rischio di un declassamento del rating sovrano, e la notizia del deficit commerciale di 1,61 miliardi di dollari registrato a maggio, che ha interrotto una striscia di 72 mesi consecutivi di surplus. Anche la naira nigeriana ha mostrato fragilità, deprezzandosi leggermente sul mercato ufficiale a 1.379,62 per dollaro, mentre sul mercato parallelo le quotazioni sono rimaste sostanzialmente stabili intorno a 1.427-1.435.

In Iran, il rial ha vissuto una seduta di forte volatilità. Le tensioni militari con gli Stati Uniti, con attacchi reciproci nella notte, hanno innescato un’impennata iniziale del dollaro sul mercato libero, salito fino a 181.000-182.000 toman, per poi ripiegare in parte. I tassi ufficiali delle valute estere presso il centro di scambio hanno registrato rialzi generalizzati, con il dollaro a 149.149 toman e l’euro a 170.609 toman, mentre l’oro ha risentito del calo delle quotazioni internazionali, con il grammo di 18 carati sceso a 17,66 milioni di toman. Da Teheran gli osservatori sottolineano come l’incertezza sul destino dei negoziati diplomatici mantenga il mercato in una condizione di attesa cauta, con i movimenti dettati più dagli sviluppi politici che dai fondamentali economici.

Per l’Europa e l’Italia, questi movimenti disegnano uno scenario a due velocità. La forza del peso colombiano potrebbe rendere più costose le esportazioni italiane verso quel mercato, mentre la debolezza della rupia e della naira favorisce le importazioni di materie prime, ma segnala anche un clima di rischio che potrebbe allontanare gli investitori. Il nodo iraniano, con il suo potenziale impatto sul prezzo del petrolio, resta la variabile più imprevedibile. I prossimi appuntamenti da monitorare sono l’evoluzione del negoziato nucleare, le decisioni della banca centrale indonesiana e l’attuazione delle riforme fiscali a Bogotà.