Dopo il record dell’offerta pubblica iniziale, le azioni di SpaceX hanno subito una correzione violenta: lunedì il titolo ha perso il 16% in una sola seduta, cancellando circa 400 miliardi di dollari di capitalizzazione – la seconda peggiore giornata di sempre per una società quotata, dopo il crollo di Nvidia dello scorso anno. Martedì un rimbalzo tecnico ha riportato le quotazioni a 156 dollari, ma la capitalizzazione di mercato resta sotto i 2 trilioni, ben lontana dal picco di quasi 3 trilioni toccato dopo il debutto. Elon Musk, che detiene circa il 38% della società, ha visto il proprio patrimonio scendere a 957 miliardi secondo il Bloomberg Billionaires Index, perdendo così lo status di primo trilioniario della storia a soli dodici giorni dal traguardo. Forbes continua a stimare la sua ricchezza a 1,1 trilioni, ma la volatilità resta estrema.

La correzione riflette una combinazione di prese di profitto dopo l’euforia dell’Ipo e un più ampio sell-off tecnologico globale, innescato dal crollo dei produttori di chip sudcoreani e dai timori di un surriscaldamento delle valutazioni legate all’intelligenza artificiale. A pesare sono anche i piani di indebitamento della società: SpaceX ha appena emesso 25 miliardi di dollari in obbligazioni con rating BBB – il gradino più basso dell’investment grade – per finanziare l’espansione nell’AI, nonostante S&P Global Ratings preveda che la società continuerà a bruciare cassa almeno fino al 2029. L’acquisizione da 60 miliardi della startup Cursor e l’accordo multimiliardario con Reflection AI confermano l’aggressività della strategia, ma sollevano interrogativi sulla sostenibilità finanziaria in un contesto di tassi ancora elevati.

La concentrazione della ricchezza di Musk in SpaceX e Tesla – scesa del 5,8% nella stessa seduta – amplifica le oscillazioni del suo patrimonio, che in una sola giornata ha perso oltre 150 miliardi di dollari. Gli analisti di Wall Street restano divisi: il target medio a dodici mesi è di 227 dollari, ma Susquehanna Financial ha avviato la copertura con un rating neutrale e un obiettivo di 170 dollari, segnalando cautela. In Europa, la correzione ha pesato sui listini tecnologici, con ribassi a Francoforte e Milano, mentre gli investitori istituzionali che hanno partecipato all’Ipo monitorano con attenzione le prossime scadenze.

Il prossimo banco di prova sarà l’eventuale inclusione di SpaceX negli indici azionari statunitensi già venerdì, che potrebbe innescare acquisti forzosi da parte dei fondi passivi e offrire un sostegno temporaneo alle quotazioni. A medio termine, la scadenza dei lock-up sulle azioni possedute da dipendenti ed ex dipendenti – con una prima tranche del 20% attesa dopo la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre – e la diffusione dei primi dati economici completi dopo l’Ipo forniranno elementi più concreti per valutare la tenuta di una valutazione che resta legata a doppio filo alle promesse dell’intelligenza artificiale.