La produzione industriale tedesca ha registrato a maggio un incremento dello 0,9% su base mensile, trainata dal comparto automobilistico (+3,6%) e dalla meccanica strumentale (+1,3%), superando le attese degli analisti che si fermavano a un modesto +0,3%. Il dato, diffuso dall’ufficio statistico Destatis, arriva in un contesto segnato dalla chiusura dello Stretto di Hormuz durante il conflitto tra Iran e Stati Uniti, che ha fatto impennare i prezzi globali dell’energia. Secondo gli economisti di Francoforte, alcune industrie tedesche avrebbero beneficiato delle difficoltà dei concorrenti asiatici, più esposti al blocco navale, mentre la media mobile trimestrale resta ferma a un esiguo +0,1% e i volumi complessivi rimangono inferiori dell’8% rispetto alla media del 2021.

L’apparente paradosso si chiarisce nelle dichiarazioni del ministro delle Finanze tedesco, Lars Klingbeil, che in una conferenza a Berlino ha quantificato l’impatto della guerra: il conflitto mediorientale ha dimezzato la ripresa attesa per l’anno in corso, costringendo il governo a misure straordinarie come il rinvio del servizio di alcuni debiti. La firma, il 18 giugno, di un memorandum d’intesa tra Washington e Teheran per la cessazione delle ostilità e la riapertura della rotta strategica ha riportato una calma fragile, ma il costo per l’economia tedesca – e per l’intera area euro, già provata dalla concorrenza cinese e dai costi energetici – è già scritto nei conti pubblici.

Sul fronte del bilancio, la Spagna si muove in direzione opposta. Il Consiglio dei ministri ha approvato un tetto di spesa non finanziaria per il 2027 di 226.032 milioni di euro, in crescita del 6,6% rispetto all’anno precedente e del 4,6% al netto dei fondi europei Next Generation, che si esauriranno ad agosto. È un massimo storico, accompagnato da una traiettoria di rientro del deficit: dal 2,1% del PIL di quest’anno all’1,8% nel 2027, fino all’1,5% nel 2029, con un debito pubblico atteso sotto la soglia psicologica del 100% già nel 2027. Il ministro delle Finanze, Arcadi España, ha rivendicato la compatibilità tra espansione della spesa e disciplina fiscale, resa possibile da entrate tributarie che continuano a crescere a doppia cifra.

La vera novità politica, emersa nel Consiglio di Politica Fiscale e Finanziaria, è l’apertura del governo a un obiettivo di deficit asimmetrico per le comunità autonome: per la prima volta Madrid accoglie la richiesta catalana di consentire a regioni come la Comunità Valenciana o Murcia di assorbire una quota maggiore del già esiguo 0,1% di deficit consentito, in nome di un «esercizio di solidarietà» tra territori con situazioni di partenza diseguali. La proposta, che necessita di un accordo unanime, è stata approvata con il solo voto delle regioni socialiste, mentre le comunità governate dal Partito Popolare l’hanno respinta giudicando insufficiente il margine di spesa. Il passaggio parlamentare della nuova traiettoria di stabilità, previsto per metà luglio, si annuncia incerto: Junts ha già anticipato il voto contrario, e un eventuale doppio rigetto farebbe scattare gli obiettivi concordati con Bruxelles, ridisegnando i margini di manovra del governo in vista delle elezioni generali del prossimo anno.