I listini azionari di tre continenti hanno chiuso in deciso ribasso, trascinati da un’ondata di vendite sui titoli dei semiconduttori che ha vanificato i segnali positivi provenienti dalla stagione degli utili e dai dati macroeconomici. A innescare la correzione è stata la taiwanese TSMC: pur avendo registrato un balzo dell’utile trimestrale del 77%, il colosso dei chip ha aumentato le previsioni di investimento per il 2026 da 60 a 64 miliardi di dollari, un livello superiore alle attese che ha riportato al centro del dibattito la redditività futura delle enormi somme destinate all’intelligenza artificiale. Il Nasdaq ha ceduto l’1,47%, il Kospi sudcoreano è sprofondato di oltre il 6% e in Europa l’indice settoriale Stoxx Europe Total Market Semiconductors ha perso il 5,02%, con ricadute su tutti i principali mercati del continente.

La dinamica ha colpito in modo asimmetrico le piazze finanziarie, rivelando quanto il peso dei chip sia diventato determinante per gli indici. A Wall Street, dove il settore tecnologico rappresenta ormai oltre un quinto della capitalizzazione dell’S&P 500, il calo di Nvidia, Micron e Sandisk ha oscurato i rialzi di società come UnitedHealth e Abbott, che pure hanno battuto le stime. In Asia, la Corea del Sud ha sofferto in modo particolare per la concentrazione del listino su Samsung Electronics e SK Hynix, entrambe in forte arretramento. In Europa, il FTSE 100 di Londra è riuscito a chiudere in territorio positivo grazie alla tenuta dei comparti difensivi, mentre Francoforte e Parigi hanno registrato flessioni contenute ma diffuse.

A complicare il quadro è intervenuta la nuova escalation militare tra Stati Uniti e Iran, con attacchi reciproci che hanno di fatto reso inoperativo lo Stretto di Hormuz e spinto il Brent sopra gli 85 dollari al barile. Il rialzo del greggio ha alimentato i timori di una fiammata inflazionistica, provocando un irrigidimento dei rendimenti sovrani: il decennale tedesco ha toccato il 3,13%, il massimo da maggio, mentre il gilt britannico ha nuovamente sfiorato il 5%. Secondo gli analisti del Nord Europa, il combinato disposto di caro-energia e tensioni geopolitiche potrebbe indurre la Banca Centrale Europea a un atteggiamento più restrittivo, nonostante i segnali di debolezza dell’economia reale, come la crescita dello 0,1% del PIL britannico a maggio e il deficit commerciale dell’Eurozona.

In questo contesto, le prospettive degli investitori restano divaricate. Da New York, strategist come quelli di Morgan Stanley suggeriscono di bilanciare l’esposizione ai beneficiari strutturali dell’IA – inclusi i semiconduttori, i beni strumentali e i metalli – con settori meno dipendenti dal tema, mentre da Zurigo UBS avverte che la pressione per una maggiore disciplina nell’allocazione del capitale è destinata a crescere, pur escludendo tagli agli investimenti nel breve termine. La volatilità estrema, osservano i gestori, riflette la difficoltà di prezzare un commercio che ha trainato i listini per mesi ma che ora mostra le prime crepe.

Il prossimo banco di prova saranno i conti delle grandi aziende tecnologiche americane e l’evoluzione del conflitto in Medio Oriente. Con i future che indicano un’apertura negativa anche per la seduta successiva, l’attenzione si sposta sulla capacità delle trimestrali di offrire una narrazione alternativa a un mercato che, per la prima volta dopo molti trimestri, sembra mettere in dubbio la sostenibilità della corsa all’intelligenza artificiale.