La ripresa delle ostilità nel Golfo Persico ha spinto il Fondo Monetario Internazionale a rivedere al ribasso le prospettive dell'economia mondiale. Nel World Economic Outlook diffuso l'8 luglio, la crescita globale per il 2026 è fissata al 3,0%, in calo rispetto al 3,1% di aprile e ben al di sotto della media del 3,5% del biennio precedente. L'inflazione globale è attesa al 4,7%, con un incremento di tre decimi di punto rispetto alle previsioni primaverili, trainata dal prezzo del petrolio che l'FMI stima a 89,27 dollari al barile, ipotizzando una riapertura graduale dello Stretto di Hormuz da metà luglio.

L'economia globale si trova così sospesa tra due forze contrapposte. Da un lato, lo shock negativo dell'offerta energetica provocato dal conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran, che ha interrotto le rotte commerciali e fatto impennare i costi delle materie prime. Dall'altro, un'accelerazione del ciclo tecnologico guidato dall'intelligenza artificiale, che sostiene la domanda di semiconduttori, data center e servizi digitali. L'FMI descrive un mondo diviso: gli esportatori di energia fuori dal teatro di guerra beneficiano di ragioni di scambio favorevoli; le economie inserite nella catena del valore tecnologica, come la Malesia (crescita prevista del 4,7% nel 2026) o la Corea del Sud, mostrano resilienza anche se importatrici di energia; mentre i Paesi a basso reddito, importatori netti e con scarsa partecipazione al boom dell'IA, subiscono un indebolimento dell'attività e rischi per la sicurezza alimentare, a causa dell'aumento dei costi dei fertilizzanti che transitano da Hormuz.

Per l'Europa e l'Italia, lo scenario resta complesso ma non recessivo. L'inflazione nell'Eurozona ha superato il 3%, spinta dai rincari energetici, ma la componente di fondo rimane contenuta, segnalando che le pressioni strutturali sono sotto controllo. Gli analisti di Bruxelles osservano che le riserve di gas, utilizzate per attutire il primo impatto della guerra, sono ora basse in vista dell'inverno, il che potrebbe accelerare la pressione sui prezzi nei prossimi mesi. Gli Stati Uniti, esportatori netti di energia, vedono invece una traiettoria di crescita invariata o addirittura superiore a quella del 2025, con l'indice S&P 500 in rialzo di quasi il 9% dall'inizio delle operazioni militari congiunte di febbraio.

Le prossime settimane saranno decisive per verificare l'effettiva riapertura dello Stretto di Hormuz e il ritorno alla normalità dei traffici commerciali, presupposto su cui si fondano le stime dell'FMI. Le banche centrali, dalla Federal Reserve alla BCE, mantengono un orientamento prudente, con l'obiettivo di consolidare il rientro dell'inflazione senza compromettere la crescita. Il rapporto dell'FMI avverte che un'escalation prolungata potrebbe inasprire le condizioni finanziarie e frammentare ulteriormente il commercio globale, mentre un allentamento delle tensioni e una cooperazione internazionale più solida rappresentano i principali rischi al rialzo per un'economia mondiale che, per ora, ha retto l'urto meglio del temuto.