Venerdì 17 luglio Apple ha riconquistato il titolo di azienda a maggiore capitalizzazione mondiale, superando Nvidia con una valutazione di circa 4,88 trilioni di dollari contro i 4,86 trilioni del produttore di chip, le cui azioni sono arretrate del 3,5%. È la prima volta dall’aprile 2025 che la casa di Cupertino torna in vetta, in un ribaltamento che segnala un mutamento profondo nella percezione del valore legato all’intelligenza artificiale.

Il sorpasso non è stato determinato da un’accelerazione di Apple – il titolo è rimasto pressoché stabile – ma dalla rotazione degli investitori fuori dal comparto dei semiconduttori, colpito da una correzione che ha portato l’indice Philadelphia Semiconductor a perdere quasi il 19% dai massimi. A innescare le vendite è stata la notizia che la startup cinese Moonshot ha sviluppato un modello di IA, Kimi K3, in grado di competere con i sistemi di OpenAI e Anthropic, alimentando il timore che il ciclo di investimenti miliardari in infrastrutture possa aver raggiunto il picco. In Asia, la seduta ha visto il Kospi di Seul cedere oltre il 6%, trascinato dal peso di Samsung e SK Hynix, mentre in Europa il colosso olandese ASML ha lasciato sul terreno più del 4%.

Secondo gli analisti statunitensi, Apple beneficia di un posizionamento che la rende meno esposta alle spese in conto capitale e più capace di monetizzare l’IA attraverso l’ecosistema di servizi, la fedeltà degli utenti e l’aggiornamento dell’hardware. L’azienda ha da poco ottenuto il via libera di Pechino per distribuire Apple Intelligence in Cina e ha presentato una Siri profondamente rinnovata, puntando sui dati personali custoditi nei dispositivi – una miniera ancora inesplorata, a patto di non violare le rigide politiche sulla privacy. La recente promozione del titolo da parte di HSBC a “buy” ha consolidato il sentiment positivo, mentre il CEO Tim Cook si prepara a passare il testimone a John Ternus a settembre.

La leadership di Apple potrebbe tuttavia rivelarsi effimera. Nvidia resta il fornitore pressoché esclusivo dei processori grafici su cui si addestrano i grandi modelli linguistici, e un eventuale ritorno di fiducia nel settore potrebbe riportarla in vetta. Il prossimo banco di prova saranno le relazioni trimestrali di entrambe le società, attese per agosto, che offriranno elementi concreti per valutare se la rotazione settoriale poggi su fondamentali solidi o sia soltanto una pausa in un ciclo ancora lontano dall’esaurirsi.