डॉलर की वैश्विक मजबूती से अर्जेंटीना में मुद्रा दबाव, ब्राजील में राहत के संकेत
जून में डॉलर इंडेक्स में 3% उछाल ने उभरती अर्थव्यवस्थाओं की मुद्राओं पर दबाव डाला, अर्जेंटीना में पेसो 6.5% चढ़ा जबकि ब्राजील में मुद्रास्फीति की रफ्तार धीमी पड़ी।
वैश्विक वित्तीय बाजारों में जून के दौरान डॉलर की मजबूती ने उभरती अर्थव्यवस्थाओं की मुद्राओं पर दबाव बढ़ा दिया है। डॉलर इंडेक्स (DXY) में 3% की वृद्धि और ब्राजीली रियाल में 6% की गिरावट के बीच, अर्जेंटीना के पेसो में पिछले 30 दिनों में 6.5% की तेज उछाल दर्ज की गई—यह पिछले साल चुनाव-पूर्व मुद्रा संकट के बाद की सबसे बड़ी मासिक वृद्धि है। इस उथल-पुथल ने अर्जेंटीना की विनिमय दर नीति की अग्निपरीक्षा शुरू कर दी है, जहाँ केंद्रीय बैंक ने हस्तक्षेप का तरीका बदलते हुए वायदा बाजार से हटकर डॉलर-लिंक्ड बॉन्डों की बिक्री तेज कर दी है।
अर्जेंटीना के केंद्रीय बैंक (BCRA) ने स्पॉट मार्केट में सीधे हस्तक्षेप से परहेज रखा है, क्योंकि मौजूदा विनिमय दर बैंड की ऊपरी सीमा से 20% नीचे है। लेकिन उसने डॉलर वायदा अनुबंधों में अपनी खुली स्थिति घटाकर और डॉलर-लिंक्ड बॉन्डों की बिक्री बढ़ाकर विनिमय दर में उतार-चढ़ाव को नरम करने की कोशिश की है। इस बीच, TZV26 बॉन्ड के मूल्य निर्धारण की तकनीकी प्रक्रिया ने कारोबारियों को अल्पकालिक दांव लगाने के लिए प्रेरित किया, जिससे अस्थिरता बढ़ी। दूसरी ओर, कृषि निर्यात से विदेशी मुद्रा की आमद घटने से केंद्रीय बैंक की दैनिक खरीद औसत 14 करोड़ डॉलर से गिरकर 8 करोड़ डॉलर से नीचे आ गई है।
ब्राजील में जून के मध्य तक उपभोक्ता मुद्रास्फीति (IPCA-15) 0.41% रही, जो उम्मीद से कम थी, लेकिन 12 महीने की दर 4.8% पर पहुँच गई। ईंधन की कीमतों में नरमी से राहत मिली, पर अल नीनो के कारण खाद्य एवं ऊर्जा कीमतों पर दबाव बना रह सकता है। यूरोजोन में इटली की मुद्रास्फीति मई में 3.2% रही, जबकि ईसीबी सर्वेक्षण के अनुसार उपभोक्ताओं की मध्यमान मुद्रास्फीति अपेक्षाएँ 12 महीने के लिए 3.5% और तीन साल के लिए 2.9% पर स्थिर हैं। ईसीबी ने जून में दरें बढ़ाईं और अध्यक्ष लगार्ड ने डेटा-आधारित रुख अपनाने की बात कही। वैश्विक स्तर पर ईरान-अमेरिका वार्ता से कच्चे तेल की कीमतें 70 डॉलर प्रति बैरल के आसपास आ गई हैं, जिससे आयातक देशों को कुछ राहत मिली है।
अर्जेंटीना के लिए अगली बड़ी कसौटी जून का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक होगा, जिससे पता चलेगा कि मुद्रा मूल्यह्रास का कीमतों पर कितना असर हुआ। विश्लेषकों का अनुमान है कि राजकोषीय अनुशासन और आर्थिक गतिविधियों में सुधार से मुद्रास्फीति तीसरी तिमाही तक 1.5% तक आ सकती है। ब्राजील में केंद्रीय बैंक की ब्याज दरों पर अगली बैठक पर नजर रहेगी, जहाँ कर्ज में डूबी आबादी को राहत की उम्मीद है। भारत जैसी दक्षिण एशियाई अर्थव्यवस्थाओं के लिए डॉलर की मजबूती और जलवायु जोखिम दोहरी चुनौती पेश कर रहे हैं, जिससे मौद्रिक नीति का संतुलन और नाजुक हो गया है।
वही कहानी कहीं और कैसे बताई जाती है।
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वैश्विक डॉलर की मजबूती अर्जेंटीना की विनिमय दर संरचना की परीक्षा ले रही है, जबकि ब्राजील में मासिक मुद्रास्फीति में नरमी आई है लेकिन वार्षिक रुझान अभी भी तेज है। विश्लेषकों का कहना है कि यह स्थिति असामान्य है और मुद्रास्फीति में कमी की प्रक्रिया नाजुक बनी हुई है, लागत अभी भी ऊंची है।
इटली में मई में मुद्रास्फीति बढ़कर 3.2% हो गई, जो ऊर्जा और परिवहन सेवाओं की कीमतों से प्रेरित है, जबकि खाद्य वस्तुओं में नरमी आई। कोर मुद्रास्फीति 1.7% तक पहुंच गई, जो खरीदारी की टोकरी में राहत के बावजूद व्यापक सावधानी का संकेत है।
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