L’inflation britannique a reculé à 2,6 % en rythme annuel en juin, contre 2,8 % en mai, selon l’Office national des statistiques (ONS). Il s’agit du niveau le plus bas depuis mars 2025 et d’un chiffre inférieur aux prévisions des économistes, qui tablaient sur 2,7 %. Cette décélération, plus marquée qu’attendu, constitue un signal favorable pour le nouveau premier ministre travailliste Andy Burnham, entré en fonction le 21 juillet, qui a placé la lutte contre la cherté de la vie au cœur de son programme.

Le repli s’explique principalement par la baisse des prix des carburants, en particulier du diesel, dont le litre a perdu 10,7 pence entre mai et juin, et par le ralentissement des prix alimentaires, l’inflation des produits de première nécessité passant de 2,2 % à 1,7 %. Ce mouvement reflète l’accalmie passagère sur les marchés pétroliers consécutive au cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. Toutefois, l’effondrement de cette trêve et la reprise des combats au Moyen-Orient ont déjà provoqué un rebond des cours du brut, laissant présager une remontée des prix à la pompe dans les mois à venir.

Dès son premier jour, le gouvernement Burnham a annoncé une suppression de la TVA sur l’électricité domestique à partir d’octobre, pour un coût budgétaire d’environ 850 millions de livres, ainsi qu’un plafonnement des tarifs de bus à 2 livres à compter de janvier. Le nouveau chancelier de l’Échiquier, John Healey, a présenté ces mesures comme un signal de priorité au pouvoir d’achat des ménages. Mais la marge de manœuvre reste étroite : la dette publique dépasse 95 % du PIB et les engagements de défense, relevés à 3,5 % du PIB d’ici 2035 sous la pression de Washington, imposent des contraintes structurelles que l’Institute for Fiscal Studies chiffre à 36 milliards de livres par an. La croissance britannique, inférieure à 1,5 % en moyenne depuis 2009, limite les recettes fiscales disponibles.

Les analystes de la City anticipent un rebond de l’inflation dès septembre, sous l’effet différé de la hausse des prix de l’énergie, qui pourrait porter l’indice au-dessus de 3 % puis autour de 3,5 % début 2026. Cette perspective coïncidera avec la révision du plafond réglementaire des tarifs du gaz et de l’électricité par l’Ofgem en octobre, date d’entrée en vigueur de la mesure d’exonération de TVA. Le prochain indicateur à surveiller sera donc la décision de l’Ofgem, qui déterminera l’ampleur réelle du soulagement pour les ménages et les tensions inflationnistes à venir.