La reprise des frappes américaines contre l'Iran, au lendemain d'un cessez-le-feu fragile, a replongé l'économie mondiale dans une incertitude que le Fonds monétaire international (FMI) qualifie désormais de « guerre fantôme ». Dans sa mise à jour de juillet 2026, l'institution abaisse sa prévision de croissance globale à 3,0 %, contre 3,1 % en avril, et relève l'inflation mondiale à 4,7 %, un niveau directement attribué au choc énergétique provoqué par le conflit. Le prix moyen du baril de pétrole est attendu à 89 dollars, avec l'hypothèse d'une réouverture progressive du détroit d'Ormuz à partir de la mi-juillet, un scénario que la réalité des bombardements rend chaque jour plus incertain.

Ce ralentissement modéré masque une divergence profonde entre les économies. D'un côté, le cycle technologique mondial, dopé par l'intelligence artificielle, agit comme un puissant amortisseur : les pays positionnés sur la chaîne de valeur des semi-conducteurs et des centres de données, de la Malaisie à la Corée du Sud, voient leur activité résister, voire accélérer. Les États-Unis, exportateurs nets d'énergie, affichent une croissance robuste et un indice S&P 500 en hausse de près de 9 % depuis le début des opérations militaires. De l'autre, les importateurs d'énergie sans ancrage technologique subissent de plein fouet la flambée des prix du gaz et du pétrole, aggravée par l'épuisement des réserves stratégiques.

L'Europe illustre cette fragilité : ses stocks de gaz naturel, entamés pour amortir le choc initial, sont dangereusement bas à l'approche de l'hiver, ce qui pourrait accentuer les pressions inflationnistes. Les économies émergentes et à faible revenu, notamment en Afrique, sont les plus exposées. L'Égypte voit sa prévision de croissance pour l'exercice 2026-2027 ramenée de 4,8 % à 4,4 %, pénalisée par la baisse des recettes du canal de Suez, le renchérissement du crédit et la frilosité des investisseurs. La flambée du coût des engrais, dont les matières premières transitent par Ormuz, fait planer un risque sur la sécurité alimentaire dans plusieurs pays dépendants des importations.

Face à ce paysage fracturé, les banques centrales maintiennent une posture prudente, privilégiant la stabilité des prix sans compromettre une croissance déjà fragile. La prochaine mise à jour des perspectives économiques mondiales, attendue en octobre, sera scrutée pour mesurer l'ampleur réelle de la divergence entre les économies portées par la technologie et celles étranglées par la crise énergétique, alors que la réouverture effective du détroit d'Ormuz demeure la variable clé de tout scénario de normalisation.