El oro al contado retrocedió un 0,4% el jueves hasta los 4.060,46 dólares por onza, rondando el nivel más bajo desde el 1 de julio que había tocado en la sesión previa. Los futuros estadounidenses para entrega en agosto cedieron un 0,3%, situándose en 4.069,80 dólares. El detonante inmediato fue la reanudación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán: el ejército estadounidense lanzó nuevos ataques para mantener abierto el estrecho de Ormuz, lo que provocó represalias iraníes contra Kuwait y Bahréin. El crudo extendió su rally alcista, avivando los temores inflacionarios.

El mecanismo de presión sobre el lingote opera a través de las expectativas de política monetaria. El encarecimiento del petróleo refuerza la narrativa de una inflación persistente y lleva a los mercados a recalcular la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal. La herramienta FedWatch de CME refleja una probabilidad del 68% de una subida de tipos en septiembre de 2026 y del 87% para enero de 2027. Desde Singapur, Kelvin Wong, analista sénior de OANDA, identificó como catalizador bajista “la reevaluación de una segunda subida de tasas por parte de la Fed que podría llegar tan pronto como el primer trimestre del año próximo”. Añadió que el frágil alto el fuego temporal entre Washington y Teherán deja un escenario “bastante fluido” y propenso a una volatilidad renovada.

En Teherán, el impacto se sintió con un signo distinto: las monedas de oro registraron alzas. El sindicato de joyeros reportó la moneda Emami en 181 millones de tomans, el medio soberano en 94,5 millones y el cuarto de soberano en 54 millones, mientras el gramo de oro de 18 quilates se cotizó en 18 millones de tomans. En el resto de metales preciosos, la plata al contado cayó un 0,9% hasta 57,77 dólares la onza, mientras que el platino y el paladio subieron un 0,8% cada uno, hasta 1.591,13 y 1.223,95 dólares, respectivamente. Bank of America, desde Estados Unidos, recortó su previsión promedio del oro para 2026 en un 14%, dejándola en 4.360 dólares, citando un sesgo más restrictivo de la Fed.

La atención de los inversores se dirige ahora a las minutas de la reunión de la Fed del 16 y 17 de junio, que podrían ofrecer nuevas pistas sobre la senda de tasas. Mientras, la evolución de la tensión en el estrecho de Ormuz se perfila como el factor geopolítico capaz de alterar tanto los precios de la energía como las valoraciones de los activos refugio en las próximas sesiones.