La divulgación de una hoja de ruta hacia un acuerdo definitivo en un plazo de sesenta días entre Estados Unidos e Irán, junto con un mecanismo para poner fin a las hostilidades en Líbano y una línea de comunicación que asegure el paso de buques comerciales por el estrecho de Ormuz, modificó de inmediato el pulso de los mercados de materias primas. Los futuros del Brent cedieron cerca de un 2 % hasta los 79,09 dólares por barril, aliviando la presión sobre una oferta física que, según analistas en Sídney, sigue siendo ajustada. El oro, que el viernes había tocado su nivel más bajo desde el 11 de junio, rebotó un 0,9 % hasta los 4.197,41 dólares la onza, impulsado por el repliegue de la prima de riesgo geopolítico y por el reposicionamiento de carteras ante un entorno de tipos aún restrictivo.

El movimiento del crudo arrastró al conjunto de las divisas vinculadas a las materias primas y a los flujos de aversión al riesgo. El dólar se mantuvo estable, con el índice que mide al billete verde frente a seis monedas de referencia rondando los 100,9 puntos, muy cerca del máximo de un año alcanzado la semana anterior. La libra esterlina, en cambio, retrocedió un 0,22 % hasta 1,3209 dólares, lastrada por la incertidumbre política en el Reino Unido después de que el primer ministro Keir Starmer se planteara su futuro tras la contundente victoria electoral de Andy Burnham. Estrategas de divisas en Singapur señalaron que no prevén una liquidación prolongada de la libra, pues las señales iniciales apuntan a que Burnham respetaría el marco fiscal vigente, aunque advirtieron que la ejecución pesará más que las orientaciones. Desde Sídney, analistas de Commonwealth Bank of Australia subrayaron que cualquier relajación de las reglas fiscales sería mal recibida por el mercado de deuda británico y castigaría adicionalmente a la moneda.

El foco de atención en Asia recayó sobre el yen, que se debilitó hasta las 161,66 unidades por dólar, a un paso del umbral de 161,96 que, de superarse, llevaría a la divisa japonesa a su nivel más bajo desde 1986. El ministro de Finanzas nipón, Satsuki Katayama, reiteró que las autoridades están preparadas para actuar en cualquier momento, pero operadores en Tokio y analistas de StoneX advierten que una intervención contra la corriente de una Reserva Federal de sesgo restrictivo y unos fundamentos estadounidenses sólidos podría resultar costosa y estéril. El yen ha borrado ya las ganancias obtenidas tras la intervención récord de 11,7 billones de yenes del 30 de abril, mientras el diferencial de tipos de interés sigue ampliándose. En el mercado de deuda, los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años escalaron al 4,2276 %, su cota más alta desde principios de 2025, y los operadores descuentan 43 puntos básicos de subidas este año, con un incremento de 25 puntos básicos completamente descontado para septiembre.

El apetito por el riesgo se mantuvo contenido a la espera de que las conversaciones entre Washington y Teherán, que continuarán en Suiza, confirmen avances tangibles en la distensión. La próxima referencia factual será la reunión de la Reserva Federal, donde cualquier señal adicional de endurecimiento podría empujar al dólar por encima de sus máximos recientes y poner a prueba la determinación de Tokio de defender el yen sin dilapidar reservas.