Во вторник спотовое золото упало на 1,5%, до $3956,92 за тройскую унцию, и с начала месяца потеряло 12,7% стоимости. Это четвёртое месячное снижение подряд и крупнейший месячный обвал с октября 2008 года. Одновременно металл движется к первому квартальному падению с 2024 года и самому значительному со второго квартала 2013-го. Давление исходит от двух взаимосвязанных факторов: доллар США укрепляется вторую месяц подряд, а рынки закладывают в цены повышение ставки Федеральной резервной системы уже в сентябре.

Механизм запустил ближневосточный конфликт: военные действия с участием Ирана взвинтили цены на энергоносители, разогнав инфляционные ожидания. Согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры оценивают вероятность подъёма ставки в сентябре в 64%. Сильный доллар делает золото дороже для держателей других валют, а рост доходностей снижает привлекательность безымянного актива. «Высокая инфляция, ожидания высоких ставок и крепкий доллар перевешивают все бычьи факторы, обычно сопутствующие ралли золота», — констатирует аналитик Marex Эдвард Мир. Параллельно нефть движется к самому резкому квартальному падению с 2020 года: трейдеры следят за возможными американо-иранскими переговорами в Дохе, хотя Тегеран опровергает факт назначения встречи.

Настроения на рынке драгметаллов характеризуются как хрупкие. Оле Хансен из Saxo Bank отмечает сдвиг в поведении: трейдеры продают на росте, а не покупают на падении, и для появления признаков дна цене необходимо закрепиться выше $4100. В то же время Авад Иссави из iFOREX называет коррекцию здоровой консолидацией, указывая на зону поддержки $3700–$3800 и сохранение фундаментальных драйверов — накопление резервов центробанками, бюджетные дефициты и диверсификацию из доллара. В Иране новости о возможных переговорах и прекращении огня вызвали резкое падение внутренних котировок: курс доллара на свободном рынке за сутки снизился с 174 800 до 170 200 туманов, золотая монета «эмами» подешевела на 3,5 млн туманов, а грамм 18-каратного золота — на 404 тыс. туманов. Рынок занял выжидательную позицию до прояснения судьбы переговоров и разблокировки иранских активов.

Ближайшим ориентиром для глобальных площадок станут данные по занятости в США — отчёт ADP и статистика nonfarm payrolls, публикуемые на этой неделе. Они позволят точнее оценить дальнейший шаг ФРС. Для золота ключевым техническим рубежом остаётся отметка $4100, а для иранского валютного рынка — диапазон поддержки 169 000–170 000 туманов за доллар.