Суммарная капитализация «Великолепной семёрки» — Nvidia, Meta, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon и Tesla — за июнь сократилась более чем на $2,3 трлн, а сам индекс упал на 10%. Одновременно Филадельфийский индекс полупроводников взлетел на 93% с начала года, показав лучшую динамику с 1999-го. Это не обвал рынка, а масштабная ротация: инвесторы уходят от компаний, вкладывающих сотни миллиардов долларов в дата-центры и модели, к тем, кто прямо сейчас зарабатывает на этом спросе — производителям чипов памяти, оборудования для охлаждения, кабелей и серверных компонентов.

Логику сдвига объясняют управляющие фондами на Уолл-стрит: Microsoft, Meta и Alphabet наращивают долг ради ИИ-гонки, но сроки окупаемости этих вложений остаются туманными. В то же время тайваньская TSMC преодолела отметку капитализации в $2 трлн, нидерландская ASML подорожала на 60%, а бумаги Micron, Intel и Western Digital выросли втрое на фоне прогнозируемого дефицита памяти как минимум до 2028 года. Аналитики Morgan Stanley фиксируют фундаментальный сдвиг полупроводниковой индустрии в сторону ИИ, а южнокорейские и тайваньские фондовые индексы становятся бенефициарами этого тренда.

Параллельно рынок переживает бум первичных размещений, ядром которого стало IPO SpaceX. Бумаги компании Илона Маска в первый день торгов взлетели с $135 до $161, через несколько дней достигали внутридневного максимума в $226, а затем откатывались ниже $150, демонстрируя экстремальную волатильность. Объём сделок в день размещения стал одним из пяти крупнейших в истории Charles Schwab, а Citadel Securities зафиксировала рекордный однодневный приток розничных покупок. По данным Bloomberg, совокупный объём IPO и вторичных размещений в США к концу июня достиг $251 млрд, превысив показатели 2021 года, причём даже без учёта крупнейшего в истории IPO SpaceX на $86 млрд.

Драйвером ажиотажа выступает гонка инфраструктур для искусственного интеллекта: Alphabet привлёк $85 млрд, на октябрь намечено возможное мегаразмещение Anthropic, а в ближайшие недели ожидается выход на биржу южнокорейского производителя чипов SK Hynix с оценкой около $29 млрд. Однако нарастают и опасения перегрева. Опрос Bank of America ещё в ноябре 2025 года показал, что каждый второй портфельный управляющий считает пузырь ИИ реальным риском, а индикатор Bull & Bear сигнализирует «продавать». В январе 2026 года капитализация Microsoft уже сокращалась на $357 млрд после отчёта о замедлении облачных продаж при рекордных инвестициях, а Nvidia теряла $593 млрд после запуска модели DeepSeek.

Ближайшая проверка для рынка — сезон отчётности за второй квартал в июле. Именно он, по мнению аналитиков Wedbush Securities, должен подтвердить, что колоссальные вложения в ИИ начинают конвертироваться в выручку, или усилить сомнения, которые уже заставляют инвесторов перекладываться в поставщиков физической инфраструктуры.