A estreia da SK Hynix na bolsa norte-americana redefiniu a escala das aberturas de capital estrangeiras. A empresa sul-coreana fixou o preço dos seus recibos de depósito americanos (ADR) em 149 dólares por unidade, angariando 26,5 mil milhões de dólares — o maior encaixe de sempre por uma empresa não norte-americana, superando os 25 mil milhões da Alibaba em 2014. A operação, a segunda maior do ano a seguir ao IPO recorde da SpaceX, registou uma procura sete vezes superior à oferta e as indicações iniciais apontavam para uma abertura com um prémio de até 21%. As bolsas asiáticas reagiram em alta: o Kospi sul-coreano subiu 2,5%, recuperando de uma queda de 5% no início da semana que o colocara em território de mercado urso, enquanto o Nikkei japonês avançou 1,2%.

A dimensão da operação reflete o apetite global por empresas posicionadas na cadeia de abastecimento da inteligência artificial. A SK Hynix é líder no fornecimento de chips de memória de alta largura de banda (HBM), componentes essenciais para as unidades de processamento gráfico da Nvidia e da AMD. A empresa, cujo valor de mercado já supera um bilião de dólares, pretende usar as receitas para expandir fábricas na Coreia do Sul e adquirir equipamento avançado. Analistas em Seul observam que a listagem direta nos EUA pode reduzir o desconto de avaliação face à rival norte-americana Micron, cujas ações também dispararam mais de 700% no último ano. Apesar da volatilidade recente — as ações da SK Hynix em Seul recuaram 25% face ao máximo histórico de junho —, a forte sobresubscrição sugere que o entusiasmo com a infraestrutura de IA permanece intacto.

O otimismo tecnológico ofuscou a escalada das tensões no Médio Oriente. Os ataques recíprocos entre os Estados Unidos e o Irão corroeram o frágil cessar-fogo de três semanas, mas o presidente Donald Trump afirmou que as negociações técnicas prosseguirão. O petróleo Brent, que chegou a subir 5% na semana, devolveu parte dos ganhos e rondava os 76 dólares por barril. Observadores em Lisboa notam que os mercados europeus fecharam sem direção única, com o Stoxx 600 praticamente estável, enquanto os investidores digeriam também o fortalecimento do iene japonês, impulsionado por declarações do governo de Tóquio sobre a repatriação de capitais por fundos de pensões.

O próximo teste à narrativa da IA chega com a temporada de resultados do segundo trimestre, que arranca na próxima semana com os grandes bancos norte-americanos. As estimativas apontam para um crescimento de 24% nos lucros do S&P 500, puxado sobretudo pelo setor tecnológico. A divulgação dos dados de inflação nos EUA e o testemunho do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, no Congresso serão os marcos seguintes para aferir a trajetória das taxas de juro e a sustentabilidade dos múltiplos elevados com que o mercado tem recompensado as empresas de semicondutores.