Na terça-feira, 23 de junho, o índice Kospi de Seul despencou 10% — a maior queda diária desde março — acionando disjuntores e eliminando milhares de milhões em valor de mercado. A vaga vendedora, concentrada nas gigantes de semicondutores Samsung e SK Hynix, propagou-se rapidamente para Wall Street, onde o Nasdaq-100 cedeu 3,29% e o S&P 500 recuou 1,44%. O estopim imediato foi a reavaliação de valuations esticados em ações ligadas à inteligência artificial, agravada por sinais da Reserva Federal de que as taxas de juro podem permanecer elevadas por mais tempo do que o antecipado.

Analistas na Ásia e nos EUA apontam para um descolamento crescente entre os biliões investidos em infraestrutura de IA e o caminho ainda incerto para a rentabilidade. “O debate da próxima fase não é se o tema é real, mas se a escala do investimento gerará os retornos que os investidores esperam”, observou Christoffer Enemaerke, da RBC BlueBay Asset Management, visão partilhada por operadores em Tóquio e Taipé, onde os fabricantes de hardware lideraram a alta deste ano. A guinada hawkish da Fed, reforçada por dados de inflação persistentes, pressionou adicionalmente as ações de crescimento ao elevar o custo de oportunidade de ativos que não geram rendimento.

As ondas de choque propagaram-se de forma desigual. As ações sul-coreanas recuperaram 3,3% na quarta-feira, com a Samsung e a SK Hynix a reaverem parte das perdas, enquanto o Nikkei japonês permaneceu em baixa de 0,9%. Na Índia, o Nifty 50 e o Sensex cederam 1,2% cada, com os setores de metais e TI a liderarem as quedas, e o índice de volatilidade VIX saltou 8,6%. Os mercados europeus mostraram resiliência relativa: o FTSE 100 de Londres recuou ligeiramente mas evitou o tombo, amparado pela reduzida exposição a tecnológicas. Em paralelo, o dólar fortaleceu-se para máximos de um ano e o iene oscilou perto de mínimos de quatro décadas, apesar da recente subida de juros do Banco do Japão para 1,00%, com alguns membros do conselho a defenderem um aperto adicional. Os preços do petróleo caíram para mínimos de quatro meses, pressionados por sinais de progresso nas conversações de paz no Irão, embora declarações contraditórias dos EUA e de Teerão sobre o controlo do Estreito de Ormuz tenham injetado incerteza.

Os investidores voltam agora a sua atenção para os resultados da fabricante de chips norte-americana Micron Technology, previstos para o final do dia, como um termómetro em tempo real da procura no setor de semicondutores. A trajetória das negociações com o Irão e qualquer orientação adicional da Fed moldarão o apetite pelo risco nas próximas sessões. Para os mercados lusófonos, a valorização do dólar e a oscilação das matérias-primas permanecem como os principais canais de transmissão, ainda que os impactos diretos nas ações tenham sido contidos pela ausência de pesos elevados em tecnologia.