O governo argentino aguarda a divulgação do índice de preços ao consumidor de junho, nesta terça-feira, com a expectativa de que a variação mensal fique abaixo de 2% pela primeira vez desde agosto de 2025. O dado, a ser publicado pelo INDEC, deve confirmar a terceira desaceleração consecutiva, após o recuo de 3,4% em março para 2,1% em maio. Projeções de consultoras como Analytica, C&T e Equilibra situam o número entre 1,8% e 1,9%, enquanto o Relevamento de Expectativas de Mercado do banco central aponta 2%. Em Buenos Aires, o índice de preços da capital já registou 1,8% em junho, reforçando a perspetiva de moderação.

A trajetória descendente é atribuída à estabilização dos preços dos alimentos e a um ritmo mais gradual de atualização das tarifas reguladas. Levantamentos semanais indicam que a cesta de alimentos e bebidas teve variação próxima de zero nas últimas semanas do mês, com altas em verduras compensadas por quedas em carnes e frutas. Ainda assim, a desaceleração ocorre num contexto de pressão cambial: o dólar subiu 5% em junho e superou os 1.500 pesos, o que, segundo analistas em São Paulo, pode afetar os bens importados nos próximos meses. O governo de Javier Milei aposta que a inflação continuará a cair, mas evita fixar metas, enquanto o risco-país caiu para 402 pontos, o menor nível desde abril de 2018.

O cenário argentino contrasta com o de outras economias emergentes. Na Índia, a inflação de varejo acelerou para 4,38% em junho, superando a meta de 4% do banco central pela primeira vez em cinco meses, impulsionada pelos preços dos alimentos. Já no Brasil, o IPCA de junho surpreendeu ao registar alta de apenas 0,16%, metade da mediana das projeções, com deflação em alimentos e bebidas. O resultado abriu espaço para que o Banco Central brasileiro retome o ciclo de cortes de juros, embora a autoridade monetária mantenha cautela diante de um hiato do produto positivo e de pressões fiscais. Na Indonésia, a inflação anual de 3,34% em junho permanece dentro da banda de tolerância, mas o governo local reforçou pedidos de controlo de preços, sobretudo em regiões com altas mais expressivas.

Para julho, as atenções na Argentina voltam-se para o impacto das férias de inverno e dos reajustes de tarifas de transporte e energia, que podem pressionar o índice. Consultoras projetam nova variação em torno de 2%, mas alertam que a decisão sobre os preços dos combustíveis — que poderiam cair até 16% para se alinhar ao mercado internacional, segundo estimativas — tem potencial para alterar significativamente a trajetória. O próximo marco factual é a divulgação do IPC de junho pelo INDEC, que confirmará ou não a perfuração da barreira dos 2% e dará o tom para as expectativas de política monetária e cambial no segundo semestre.