O dólar americano iniciou a sessão de 7 de julho de 2026 sustentado por uma aposta recorde dos mercados futuros na sua valorização. Dados da Comissão de Comércio de Futuros de Produtos Básicos (CFTC) indicam que as posições líquidas compradas em dólar atingiram quase 40 mil milhões de dólares no final de junho, o valor mais elevado em mais de uma década. Este movimento, impulsionado pela expectativa de que a Reserva Federal mantenha as taxas de juro elevadas por um período prolongado, refletiu-se de imediato na depreciação do peso mexicano, que recuou 0,65% para 17,50 por dólar, e na pressão generalizada sobre divisas de economias emergentes.

Na Argentina, o mercado cambial exibiu tensão contida, mas com expectativas de depreciação mais acentuada no segundo semestre. O dólar blue subiu para 1.515 pesos, enquanto o oficial permaneceu em 1.510 pesos, mantendo uma brecha de apenas 2%. Contudo, o Relevamento de Expectativas de Mercado (REM) divulgado pelo banco central na véspera revelou que as consultoras projetam um tipo de câmbio oficial de 1.673 pesos para dezembro, uma correção em alta de 35 pesos face ao inquérito anterior. Observadores em Buenos Aires associam esta trajetória à menor liquidação de divisas pelo setor agrícola e ao ritmo mais lento de acumulação de reservas. O dólar tarjeta, que inclui um imposto de 30%, atingiu 1.963 pesos, enquanto os financeiros MEP e CCL se situaram em 1.525 e 1.570 pesos, respetivamente.

Noutros mercados latino-americanos, o comportamento foi heterogéneo. O bolívar venezuelano acentuou a sua trajetória de desvalorização, cotado a 675 por dólar, acumulando uma variação de 123,95% em 2026. Em contraste, o peso colombiano manteve a tendência de apreciação, com o dólar a cair para 3.362 pesos, beneficiando de um diferencial de juros alargado após o banco central ter subido a taxa diretora em 75 pontos base para 12%, numa decisão que surpreendeu o mercado. Analistas em Bogotá apontam ainda a entrada de capitais atraídos por um governo percebido como pró-mercado e pela emissão recorde de dívida interna. O peso uruguaio e o córdoba nicaraguense registaram variações diárias modestas, de 0,43% e 0,21%, respetivamente.

Em África, a naira nigeriana apresentou um desempenho misto. No mercado oficial (NFEM), a moeda manteve-se estável em torno de 1.367,29 por dólar, enquanto no mercado paralelo enfraqueceu ligeiramente para cerca de 1.400, com uma diferença de aproximadamente 33 nairas entre ambos os segmentos. Analistas em Lagos consideram que a estreita margem reflete o impacto das recentes reformas cambiais na moderação da volatilidade, embora a procura persistente por divisas fora da janela oficial continue a influenciar as cotações.

O próximo marco factual será a divulgação das minutas da última reunião da Reserva Federal, que poderão calibrar as expectativas sobre a trajetória das taxas de juro. Na Argentina, o mercado acompanhará a execução do programa financeiro para 2026-2027 apresentado pelo governo, enquanto na Colômbia a sustentabilidade da valorização do peso dependerá da manutenção do diferencial de juros e da capacidade de colocação de títulos de dívida.