Il titolo Tesla ha perso il 14% nella seduta di giovedì a New York, la peggiore flessione intraday dal giugno 2025, dopo che la casa automobilistica ha riportato utili del secondo trimestre ben al di sotto delle stime di Wall Street. L’aggiustamento ha bruciato oltre 18 miliardi di dollari del patrimonio di Elon Musk e ha fruttato ai venditori allo scoperto un profitto immediato di 4,12 miliardi, segnalando un brusco riposizionamento del mercato.

I conti mostrano un paradosso: le consegne di veicoli sono salite del 25% a 480 mila unità e il fatturato ha raggiunto 28,2 miliardi, superando le attese, ma l’utile per azione si è fermato a 33 centesimi contro i 51 previsti. A pesare è l’esplosione delle spese operative (+47%) e degli investimenti (+142% a 5,8 miliardi), assorbiti dallo sviluppo del robot umanoide Optimus, della guida autonoma e della flotta di robotaxi. Il flusso di cassa è tornato negativo per la prima volta in due anni, mentre il margine lordo è sceso al 16,8%, compresso dai tagli di prezzo e dalla fine degli incentivi fiscali negli Stati Uniti. In Europa la domanda ha retto grazie ai sussidi ancora attivi e al rincaro dei carburanti legato alle tensioni tra Washington e Teheran, ma la concorrenza dei produttori cinesi a basso costo erode la redditività del core business.

La reazione dei mercati riflette un nervosismo più ampio sulla corsa all’intelligenza artificiale. Alphabet, che ha alzato le previsioni di spesa in conto capitale fino a 205 miliardi di dollari per il 2026, ha visto il titolo cedere oltre il 6%. Secondo gli analisti di Wall Street, gli investitori stanno diventando selettivi: premiano chi mostra una crescita dei ricavi già trainata dall’AI, ma puniscono chi brucia liquidità senza una chiara visibilità sui ritorni. Per Tesla, case come Morgan Stanley e Canaccord Genuity chiedono «traguardi tangibili» sui programmi robotaxi e Optimus entro i prossimi sei mesi, mentre BNP Paribas mantiene un giudizio negativo con target a 280 dollari. Al contrario, Morningstar considera il titolo sottovalutato e vede nel ripiegamento un’opportunità per gli investitori di lungo periodo.

Il prossimo banco di prova sarà la capacità di Musk di trasformare le promesse in fatti industriali. L’avvio della produzione del Cybercab e dei robot Optimus in California, annunciato per i prossimi mesi, dovrà dimostrare che la massiccia iniezione di capitale può generare ricavi prima che la pazienza del mercato si esaurisca. Gli occhi sono puntati sui primi dispiegamenti significativi della flotta di robotaxi, attesi entro la fine dell’anno.