La banca centrale colombiana ha aumentato il tasso di riferimento di 75 punti base, portandolo al 12%, il valore più elevato dall’inizio del 2024. La decisione, assunta a maggioranza con quattro voti favorevoli, due per un taglio di 50 punti e uno per il mantenimento, ha colto di sorpresa una parte degli analisti di Bogotá, che in maggioranza si attendevano un rialzo più contenuto. Subito dopo l’annuncio, i titoli di Stato e il peso colombiano hanno registrato un rimbalzo, segnalando un sollievo dei mercati per la ritrovata assertività dell’istituto.

La stretta monetaria risponde a un’inflazione che a maggio ha raggiunto il 5,8% su base annua, con la componente di fondo al 6%, ben oltre l’obiettivo del 3%. Le aspettative di inflazione, sia quelle rilevate presso gli operatori sia quelle implicite nei rendimenti dei titoli pubblici, restano significativamente al di sopra del target su tutti gli orizzonti temporali. A questo si aggiungono un mercato del lavoro con disoccupazione ai minimi storici (8%) e una domanda interna che cresce più rapidamente della produzione, alimentando pressioni sui prezzi. L’incertezza globale legata al conflitto in Medio Oriente e alle decisioni delle banche centrali delle economie avanzate contribuisce a mantenere elevati i rischi per la stabilità dei prezzi, uno scenario che anche la Banca Centrale Europea osserva con attenzione per i possibili riflessi sui costi dell’energia e dei fertilizzanti.

Sul piano politico, la riunione ha messo in luce la frattura tra il Banco de la República e il governo uscente di Gustavo Petro. Il ministro delle Finanze, Germán Ávila, ha votato per una riduzione dei tassi e ha definito “sbagliata” la scelta della maggioranza, sostenendo che penalizzerà la crescita. La tensione si inserisce in un quadro istituzionale mutato: un tribunale ha sospeso l’obbligo di presenza del ministro alle riunioni del consiglio, eliminando di fatto il potere di veto dell’esecutivo, mentre l’elezione del conservatore Abelardo de la Espriella alla presidenza ha attenuato i timori degli investitori internazionali su possibili interferenze politiche nella politica monetaria.

Con il passaggio di consegne al nuovo governo, l’attenzione si sposta ora sulla capacità dell’esecutivo di affrontare il consistente fabbisogno fiscale. Il ministro Ávila ha confermato che il bilancio 2027 richiederà una legge di finanziamento per circa 16 mila miliardi di pesos, con la possibilità di riproporre tributi già oggetto di riforma. Il prossimo banco di prova sarà la presentazione del quadro macroeconomico e delle misure fiscali da parte della nuova amministrazione, mentre la banca centrale continuerà a monitorare l’evoluzione dei prezzi, con la prossima riunione in calendario tra due mesi.