Un dollar américain raffermi par les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale a érodé en juin les réserves de change de plusieurs grandes économies. À Taïwan, les réserves sont repassées sous la barre symbolique des 600 milliards de dollars, à 597,15 milliards, après une chute de 7,9 milliards. La banque centrale taïwanaise a confirmé être intervenue pour freiner la dépréciation du dollar de Taïwan, qui a cédé 1,42 % face au billet vert, tandis que les sorties de capitaux des investisseurs institutionnels étrangers accentuaient la pression sur la devise locale.

En Chine continentale, les réserves de change ont également reculé de 26 milliards de dollars pour s’établir à 3 416 milliards, interrompant deux mois de hausse. L’Administration d’État des changes a attribué ce repli à la vigueur du dollar et aux fluctuations des prix des actifs mondiaux. Dans le même temps, la Banque populaire de Chine a poursuivi sa stratégie de diversification en achetant 480 000 onces troy d’or, soit environ 15 tonnes, portant ses réserves d’or à 75,44 millions d’onces. Il s’agit du vingtième mois consécutif d’accumulation, une séquence inédite depuis 2015, perçue par les analystes comme un mouvement de dédollarisation visant à réduire l’exposition aux actifs libellés en dollars et à se prémunir contre les risques de sanctions et la volatilité des marchés américains.

La Russie a elle aussi vu ses réserves internationales diminuer de 3,6 % en juin, à 720,4 milliards de dollars, sous l’effet d’une baisse de 8,2 % de la valeur de son stock d’or monétaire, tombé à 299 milliards de dollars. Cette contraction reflète avant tout la chute de 11,65 % du cours de l’or sur le mois, la plus forte depuis octobre 2008, et non une réduction des volumes détenus. Depuis les sanctions occidentales de 2022, Moscou ne peut plus disposer librement d’une large part de ses réserves en devises et s’appuie davantage sur l’or et le yuan, dont la part relative dans les réserves russes s’est mécaniquement accrue.

La dynamique de juin illustre la sensibilité des réserves asiatiques et russes à la politique monétaire américaine et aux cours des métaux précieux. Les prochaines minutes de la Réserve fédérale et l’évolution des prix de l’or, qui ont déjà rebondi de plus de 3 % depuis leur point bas de fin juin, constitueront les prochains repères pour évaluer la résilience de ces volants de sécurité.