Le groupe émirati e& a annoncé la cession de l’intégralité de sa participation de 16,21 % dans Vodafone pour un montant de 5,95 milliards de dollars, mettant fin à une relation stratégique nouée en 2022. L’acquéreur, Vega, un véhicule détenu par la famille Niel, reprendra les 3,94 milliards d’actions à 112,5 pence l’unité, dividende final inclus. Cette sortie, qui doit générer un retour net de trésorerie d’environ 1,3 milliard de dollars pour e&, s’accompagne de la résiliation de l’accord de coopération et du retrait de l’administrateur siégeant au conseil de l’opérateur britannique.

Au même moment, les multinationales sud-africaines renforcent leurs positions au Kenya. Vodacom a finalisé l’acquisition d’une participation additionnelle de 15 % dans Safaricom pour 204,3 milliards de shillings, tandis qu’Absa Bank rachète 16,5 % supplémentaires de sa filiale kényane via une offre publique et que Nedbank vise 66 % de NCBA. Selon les projections fondées sur les derniers dividendes déclarés, ces prises de participation supplémentaires devraient générer au moins 21,5 milliards de shillings de dividendes additionnels à destination de Johannesburg.

Cette dynamique s’explique par la recherche de relais de croissance hors d’un marché sud-africain mature, le Kenya faisant office de porte d’entrée vers la Communauté d’Afrique de l’Est, une zone en expansion d’au moins 5 % par an. La solidité relative de la régulation financière, la libre rapatriabilité des dividendes et la convertibilité du shilling renforcent l’attrait de la place de Nairobi. Les analystes de la région estiment que ces opérations permettront aux maisons mères de capter une part accrue des bénéfices de filiales à forte rentabilité, tout en exerçant une pression ponctuelle sur le marché des changes lors des saisons de distribution.

En parallèle, Safaricom a proposé à son assemblée générale du 31 juillet de modifier ses statuts afin d’interdire l’utilisation des réserves pour des rachats d’actions propres. Les bénéfices non distribués, qui atteignaient 165,74 milliards de shillings au niveau du groupe en mars 2026, devront être réinvestis dans l’activité ou placés dans d’autres instruments, les dirigeants conservant la faculté de les reporter. Cette restriction, si elle est adoptée, privera l’opérateur d’un levier de soutien à son cours de Bourse, tout en sanctuarisant des capitaux qui auraient pu être rapatriés par les actionnaires étrangers sous une autre forme. La finalisation de la cession e& et le vote des actionnaires de Safaricom constituent les prochaines étapes à observer.