Le Fonds monétaire international a ramené mercredi sa prévision de croissance mondiale pour 2026 à 3,0 %, contre 3,1 % en avril, et anticipe un rebond à 3,4 % en 2027. Ce léger recul, qui rompt avec la moyenne de 3,5 % observée en 2024-2025, résulte d’un choc énergétique provoqué par la guerre au Moyen-Orient, partiellement amorti par l’accélération de la demande dans le cycle technologique mondial lié à l’intelligence artificielle. L’inflation globale, quant à elle, est attendue à 4,7 % cette année, en hausse de 0,3 point par rapport aux projections d’avril, signe que la tendance désinflationniste amorcée début 2024 s’est interrompue.

L’impact varie fortement selon l’exposition des économies au conflit et leur position dans la chaîne de valeur technologique. Les exportateurs d’énergie situés hors de la zone de combat, comme le Brésil, bénéficient de termes de l’échange favorables, tandis que les pays intégrés au cycle de l’IA – Corée du Sud, Taïwan, Malaisie, Thaïlande – enregistrent une activité soutenue même s’ils importent du pétrole. À l’inverse, les importateurs d’énergie peu présents dans la chaîne technologique, parmi lesquels de nombreux pays à faible revenu, voient leur activité s’affaiblir. Les projections pour le commerce mondial illustrent ce clivage : après un bond de 5 % en 2025 lié à des achats anticipés avant l’entrée en vigueur des droits de douane américains, la croissance des échanges devrait ralentir à 3,5 % en 2026.

Les révisions par pays reflètent ces dynamiques asymétriques. Les États-Unis, exportateur net d’énergie et foyer d’investissements dans l’IA, voient leur prévision de croissance inchangée à 2,3 % pour 2026. La zone euro, durement touchée par la hausse des prix de l’énergie, est révisée à la baisse à 0,9 % (−0,2 point), avec une France à 0,6 % (−0,3 point) et une Allemagne à 0,7 %. La Chine bénéficie d’un relèvement à 4,6 %, portée par l’industrie de haute technologie, tandis que l’Inde reste la grande économie la plus dynamique à 6,4 %. En Amérique latine, le FMI a nettement relevé le Brésil à 2,4 % (+0,5 point) en raison de sa résilience et de son statut d’exportateur de pétrole, alors que le Mexique est abaissé à 1,2 % (−0,4 point) dans un contexte d’incertitude persistante. L’Argentine voit sa prévision maintenue à 3,5 %, au-dessus de la moyenne régionale.

Les risques demeurent orientés à la baisse. La possibilité d’une reprise des hostilités au Moyen-Orient – les États-Unis ont révoqué mardi la licence autorisant l’Iran à vendre du pétrole après des attaques dans le détroit d’Ormuz – pourrait prolonger la volatilité des matières premières et peser sur les conditions financières. Le FMI prévient également qu’une correction des attentes liées à la technologie et l’érosion des marges de manœuvre budgétaires et monétaires amplifieraient ces vulnérabilités. La prochaine étape à surveiller sera la réouverture effective du détroit d’Ormuz, que les projections actuelles situent à la mi-juillet, et l’évolution du fragile cessez-le-feu, dont la rupture exposerait une économie mondiale aux réserves stratégiques déjà entamées.