Le 15 juillet, l’once d’or a effacé une partie de ses gains de la veille, reculant de 0,6 % à 4 030 dollars environ, alors que les marchés digéraient la publication, mardi, d’un indice des prix à la consommation américain en baisse de 0,4 % en juin, plus fortement que prévu. Ce chiffre avait initialement propulsé le métal jaune jusqu’à 4 100 dollars, les investisseurs réduisant leurs anticipations de hausse des taux directeurs de la Réserve fédérale. Mais le rebond a été de courte durée.

Le retournement s’explique par la résurgence des craintes inflationnistes alimentées par le pétrole. Les cours du brut ont grimpé pour la troisième séance consécutive, portés par l’annonce d’un blocus naval américain visant tous les ports iraniens et par les menaces du président Trump d’étendre les frappes aux infrastructures énergétiques. Cette escalade ravive le spectre d’une perturbation du trafic dans le détroit d’Ormuz, voie de passage d’environ un cinquième du pétrole mondial. Or, un pétrole cher entretient les pressions sur les prix et renforce la probabilité d’un maintien prolongé des taux élevés, ce qui pénalise l’or, actif sans rendement. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a d’ailleurs tempéré l’optimisme en déclarant que les données d’inflation ne signifiaient pas « mission accomplie ».

En Iran, la dépréciation du rial face au dollar a dominé la séance. Le billet vert s’est échangé jusqu’à 183 700 tomans, en hausse de plus de 4 000 tomans par rapport à la veille, sous l’effet direct des tensions géopolitiques. Cette flambée du dollar a tiré les prix de l’or et des pièces vers le haut : le gramme d’or 18 carats a atteint 17,84 millions de tomans et le souverain (sékeh-e emami) 179,7 millions de tomans. Toutefois, la progression est restée en deçà de celle du dollar, car le repli de l’once internationale a partiellement compensé l’effet change. Les marchés iraniens restent suspendus aux développements militaires et à l’éventualité d’un conflit ouvert.

Les prochaines séances seront rythmées par la publication de l’indice des prix à la production américain, qui donnera des indications sur l’inflation sous-jacente, ainsi que par les données sur les ventes au détail et les inscriptions hebdomadaires au chômage. Les interventions de plusieurs responsables de la Fed seront également scrutées. Du côté géopolitique, toute nouvelle escalade dans le conflit Iran-États-Unis pourrait à la fois soutenir la demande de valeurs refuges et accentuer la pression haussière sur le pétrole, plaçant l’or dans un étau entre deux forces contraires. L’argent, de son côté, reculait de 0,5 % à 58,35 dollars l’once, pénalisé par le même environnement de taux, mais les analystes indiens soulignent que le déficit d’offre persistant pourrait offrir un soutien à moyen terme.