L’investissement fixe brut au Mexique a progressé de 5,9 % en avril sur un an, rompant une séquence de près de dix-huit mois de recul, selon l’institut national de statistique (Inegi). Ce sursaut, porté par un bond de 10,1 % de la construction et une hausse de 1,3 % des achats de machines et d’équipement, s’accompagne d’une progression mensuelle de 4 % en données désaisonnalisées. L’investissement public (+7,5 %) a tiré la dynamique plus nettement que le privé (+5,7 %), tandis que la construction résidentielle affichait une envolée de 16,7 %. Ce regain intervient toutefois après une contraction de 6,7 % sur l’ensemble de 2025 et un premier trimestre 2026 marqué par un recul du PIB de 0,6 %, rappelant la fragilité d’une économie mexicaine exposée aux soubresauts du commerce nord-américain.

Au Japon, les salaires réels ont augmenté de 1,4 % en mai, cinquième mois consécutif de hausse, soutenus par une progression nominale de 3,2 % et un ralentissement de l’inflation à 1,7 % après la suppression d’une surtaxe sur l’essence. Les salaires de base ont crû de 3,0 %, et la rémunération horaire des temps partiels de 4,9 %. Pourtant, les dépenses des ménages ont reculé de 0,4 % en termes réels, sixième baisse d’affilée. Les factures d’électricité et de gaz ont chuté en raison de températures plus clémentes, et les achats automobiles se sont effondrés de 21,6 % après un pic lié à la fin de taxes environnementales. Les ménages ont en revanche accru leurs dépenses alimentaires (+2,4 %) et leurs achats de biens durables, climatiseurs en tête (+51,8 %), tout en constituant des stocks de produits d’emballage par crainte de ruptures d’approvisionnement liées aux tensions au Moyen-Orient.

Ces trajectoires divergentes illustrent la manière dont les économies émergentes et avancées absorbent les chocs commerciaux et géopolitiques. Au Mexique, le rebond de l’investissement, concentré dans la construction résidentielle et les biens d’équipement importés (+8,8 %), suggère un effet de rattrapage après des mois de déstockage et d’attentisme lié aux renégociations commerciales avec les États-Unis. Les analystes mexicains soulignent néanmoins que la formation brute de capital fixe reste en baisse de 1 % sur les quatre premiers mois de l’année, et que la consommation privée n’a progressé que de 0,1 % en avril, freinée par le recul des biens nationaux. Au Japon, le décalage entre la progression des salaires et la frilosité des dépenses reflète, selon les observateurs nippons, une prudence persistante des ménages face à l’incertitude des prix des matières premières et aux tensions au Moyen-Orient, qui pèsent sur la confiance malgré les gains de pouvoir d’achat.

Les prochaines décisions de politique monétaire, tant au Mexique qu’au Japon, seront scrutées à l’aune de ces données. La Banque du Mexique, qui doit composer avec une inflation encore élevée et une croissance atone, pourrait trouver dans ce sursaut de l’investissement un signal pour maintenir ses taux. La Banque du Japon, confrontée à une consommation qui ne décolle pas malgré des salaires réels positifs, verra dans la publication des prochaines enquêtes de conjoncture un test de la solidité de la reprise intérieure.